市场驱动因素 - 近期市场走势主要受美联储10月FOMC会议驱动，该会议成为关键催化剂，从根本上扭转原有交易模式 [1] - 美联储10月FOMC会议当周，散户对股票的交易热情攀升至顶点，在高流动性个股及短期看涨期权需求结构中尤为显著 [1] 货币政策与流动性 - 预计美联储将在12月降息，流动性刺激随之改善，明年还会再降息两次 [1] - 牛市不会在降息周期结束 [1] 投资者情绪与行为 - 上周对冲基金和真实资金投资者都“真投降”，这可能说明市场在变好，而不是接着往下跌 [1] - 真实资金与对冲基金投资者都在显著轮动，从科技板块转向医疗保健板块 [2] - 如果盈利拐点向上，医疗保健领域仍有充足跑道，预计此类板块轮动在未来几个月里将成为常态而非偶发现象 [2] 宏观经济前景 - 高盛经济团队预测明年国内生产总值增长率将处于2.0%至2.5%的区间，风险资产增长前景依然较为有利 [1] - 市场对于增长前景的态度已从略显过度乐观在边际上转变为有些过度担忧，经济数据意外向好的态势正逐步显现 [1] 资产表现分化 - 自10月10日的风波以来，黄金与比特币在今年大部分时间里走势方向一致，但最近出现分化，黄金守住了阵地，比特币却土崩瓦解 [2] - 比特币既无内在价值也无任何可获得的收益率，价格主要由叙事和资金流驱动，事实是比特币被大幅抛售而黄金仍在持续被吸纳 [2] 行业与资本支出趋势 - 考虑到超大规模企业预计2027年资本支出达6140亿美元，AI基础设施供应商有巨大机会 [2] - 资本纷纷流向AI基础设施供应商，但对未来市场的热度持谨慎态度，正在降低对这一趋势在未来能引发多大市场热情的预期 [2]