核心观点 - 市场担忧甲骨文为人工智能项目激进融资导致债务风险显著上升 其信用违约互换成本飙升且交易量激增 反映出投资者对人工智能泡沫和公司财务状况的深切忧虑 [1][2][3] 市场表现与估值变动 - 甲骨文近一个月股价下跌接近28% 最新市值已跌破6000亿美元 较此前市值顶峰蒸发约3000亿美元 [1] - 11月26日美股收盘甲骨文股价上涨超过4% 但盘后股价下跌超过2% [1] 债务与信用风险 - 摩根士丹利报告指出甲骨文公司债务风险指标在11月份达到三年来的最高点 且担忧到2026年情况可能恶化 [1] - 甲骨文五年期信用违约互换价格上升至每年1.25个百分点 近几个月内翻了超过三倍 [2] - 分析师称CDS短期内可能突破1.5个百分点 若融资策略沟通有限可能接近2个百分点 其历史纪录是2008年的1.98个百分点 [2] - 截至11月14日的七周内 甲骨文CDS的交易额飙升至约50亿美元 而去年同期仅略高于2亿美元 [3] 融资活动与AI投资 - 甲骨文9月份在美国高等级债券市场借贷180亿美元 [3] - 约20家银行本月初联合安排了一笔约180亿美元的项目融资贷款 用于在新墨西哥州建设数据中心园区 [3] - 摩根士丹利分析师认为参与这些建设贷款的贷款机构可能是近期甲骨文CDS交易量激增的关键推动因素 [3] 公司战略与展望 - 甲骨文承诺在超大规模数据中心提供商中提供最低的前期成本和最快的盈利路径 因其是数据中心租户而非所有者 [3] - 公司预计到2030财年 其云基础设施收入将增长至1660亿美元 占2250亿美元总销售额的约75% [3] - 甲骨文首席财务官回应AI泡沫质疑 称公司只追求能清晰看到丰厚市场利润回报的机会 [4]