公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金11.6亿元，用于“创新药研发及产业化项目”等项目 [1] - 公司前次募集资金截至2025年9月仍有22.91%未投入原定项目，其中4.2亿元被多次用于补充流动资金 [2] - 本次募投项目中的6.77亿元将投向“肿瘤创新药研发”，与2020年建设但仅完成77%进度的“杭州药物研发平台”项目存在关联 [2] 公司财务状况与业绩 - 公司毛利率从2021年的64.7%下降至2025年前三季度的38.78%，创近十年新低，缩水近四成 [1] - 2024年营收同比下滑的主要原因之一是核心产品单价大幅下降 [1] - 本次定增后，公司每股收益将从0.39元摊薄至0.36元 [2] 公司业务与研发 - 公司是一家以心血管类、口服头孢类、肾病类、麻醉镇痛类药品为特色的现代化制药企业 [1] - 公司主要业务集中于推进仿制药一致性评价和新仿制药重点项目研发 [1] - 公司特色中间体业务以高纯度植物源胆固醇及其衍生产品为核心 [1] - 公司目前唯一在研的创新药是ALK—N001项目 [1] 公司治理与股东情况 - 公司实际控制人吕慧浩的股权质押比例达41.81% [2] - 质押方海通证券的平仓线若被触发，可能引发公司股权结构动荡 [2] 行业与市场环境 - 国内肿瘤创新药靶点同质化问题突出，ALK抑制剂赛道已有贝达药业、正大天晴等多家企业布局 [2] - 创新药研发面临高失败率（超过90%）、长周期（十年烧钱周期）及政策不确定性等挑战 [3] - 传统药企的“舒适区”被药品集中采购政策击穿，向创新药转型被视为唯一出路 [3] 历史市场表现与潜在影响 - 历史数据显示，公司公布定增预案后30日内股价平均下跌18% [2] - 若创新药研发失败，公司的净资产收益率（ROE）可能进一步下滑 [2] - 公司需要尽快完成ALK—N001项目的Ⅲ期临床并获批，否则项目可能沦为“沉没成本” [2]