摩根大通对美联储降息预期的转变 - 摩根大通突然改变其预测，预计美联储将在12月降息25个基点，并在明年1月再次降息，这已是一周内的第二次观点修正 [1] - 此前在9月，该行还认为12月绝无降息可能，现在则带头押注即将降息 [1] 市场降息预期的剧烈波动 - 美联储12月降息的概率在短期内从11月中旬的25%急剧飙升至84.7% [3] - 这一剧烈波动源于关键经济数据的发布被推迟，10月CPI取消发布，11月CPI和非农数据均推迟至12月16日公布，导致美联储在12月议息会议时面临“数据真空” [3] - 纽约联储主席威廉姆斯的表态（“短期内仍有降息空间”）以及高盛率先改口预测12月降息，是推动市场预期转变的关键因素 [3] 摩根大通调整预测的核心依据 - 美联储核心层释放的信号是关键依据，特别是纽约联储主席威廉姆斯（兼任FOMC副主席）关于降息不影响通胀目标的讲话，被摩根大通在报告中明确列为改变主意的原因 [6] - 美国就业市场存在隐忧，尽管9月非农新增11.9万远超预期，但8月数据从2.2万下修至-0.4万，且失业率已升至4.4%，永久性失业人数增加，表明就业市场正在降温 [7] - 华尔街出现“抱团押注”现象，高盛等机构也已转向，掉期交易员认为降息概率达80%，集体行动进一步推高了降息预期 [8] 潜在的变数与风险 - 美联储内部意见存在分歧，波士顿联储主席柯林斯已明确反对降息，目前支持降息的票数可能仅为6票，距离过半数还差1票，存在因一票之差而暂停降息的风险 [10] - 延迟至12月16日发布的CPI和非农数据若显示通胀反弹或就业市场走强，可能彻底扭转当前的降息预期 [10] - 摩根大通承认12月的决策“极为接近”，判断难度超过去年9月 [10]