公司套期保值额度调整 - 葫芦岛锌业股份有限公司将2025年套期保值业务保证金上限从不超过6亿元人民币提升至不超过7亿元人民币 [1] - 额度提升主要目的为规避有色金属冶炼、加工业务面临的原材料及产品库存价格波动风险，交易品种涵盖锌、铜、铅、贵金属及煤炭等 [3] - 公司2025年上半年归母净利润同比大幅上升99.07%，有效的风险管理工具被视为支撑企业稳健经营的关键角色 [3] 行业风险管理趋势 - 2025年以来，至少有1583家A股实体行业上市公司发布了套期保值公告，数量已超过2024年全年的1503家，创历史新高 [5] - 多家实体行业上市公司提升套保额度，例如亿纬锂能将商品套保保证金和权利金上限从3.5亿元大幅提升至10亿元，晶科能源将套保保证金从不超过6.6亿元增加至不超过15亿元 [5] - 有色金属行业属于参与套期保值较早、模式较为成熟的一类行业，具有较强代表性 [5] 风险管理策略升级 - 公司风险管理范畴从传统商品价格风险扩展至汇率风险，工具选择从单一场内期货准备向包含场外衍生品在内的多元化工具探索 [7] - 行业出现工具多元化现象，部分有色金属企业已开始运用"期货+期权"等组合策略，锌业股份通过"现货锁汇+期货套保"双轨机制应对汇率风险 [7] - 紫金矿业在2025年半年报中也表示利用金融工具对产品、原材料及外汇风险敞口开展套期保值业务，以提升抵御风险能力 [7] 市场环境与前景 - 1至2年内有色金属价格预计将延续高波动性，宏观层面受国际贸易局势、美联储货币政策及地缘政治冲突等因素影响 [3] - 产业层面，铜价受AI硬件需求消化库存的考验，锌价则面临2025年全球精炼锌将小幅过剩、2026年将大幅过剩的基本面压力 [3] - 企业驾驭市场风浪的能力正在不断提升，实体经济的抗风险韧性与高质量发展根基有望得到进一步巩固 [8]