上市概况 - 量化派科技有限公司于5月27日在港交所上市，股票代码为2685 [1] - 发行价为9.8港元，发行1335万股，募资总额1.31亿港元，募资净额1237万港元 [1] - 上市首日开盘价26港元，较发行价上涨165%，收盘价18.5港元，较发行价上涨88.78%，以收盘价计算市值为94.97亿港元 [1] - 公众持股比例仅为2.6% [1] 业务模式与平台 - 公司是中国线上市场运营商，核心平台为消费电商平台“羊小咩”，自2020年11月起运营，涵盖消费电子产品、食品饮料、家电、化妆品等多种零售商品 [2] - 自2022年4月起运营汽车零售线上到线下平台“消费地图”，主要与汽车零售商合作吸引线上流量至线下实体店购车，并于2024年起支持线上购车 [2] - 公司将平台上的供应商视为业务伙伴，并在极小范围内提供广告服务 [4] - 鉴于盈利能力及增长潜力较高，公司将羊小咩定位为主要线上市场，并分配较多资源用于其扩张 [4] 财务表现 - 营收从2022年的4.75亿元增长至2024年的9.93亿元，2025年前5个月营收为4.14亿元，较上年同期的3亿元增长38% [5][9] - 毛利从2022年的3.13亿元增长至2024年的9.62亿元，2025年前5个月毛利为4亿元 [5][6] - 经营利润从2022年的8297万元增长至2024年的3.52亿元，2025年前5个月经营利润为2.31亿元，上年同期为1.11亿元 [9] - 年内利润从2022年亏损28万元转为2024年盈利1.47亿元，2025年前5个月期内利润为1.26亿元，上年同期为3469万元 [9] - 经调整净利从2022年的1.26亿元增长至2024年的3.63亿元，2025年前5个月经调整净利为2.12亿元，上年同期为1.24亿元 [10] - 2025年前5个月EBITDA为1.64亿元，上年同期为4994万元；经调整EBITDA为2.5亿元，上年同期为1.39亿元 [11][12] - 截至2025年5月31日，公司持有的现金及现金等价物为4.28亿元 [13] 收入构成与用户数据 - 羊小咩是公司绝对收入主力，2024年度及2025年前5个月，来自羊小咩的收入分别占总收入约93.2%及98.1% [4][7] - 2025年前5个月，羊小咩平台收入为4.06亿元，其中电子产品收入2.2亿元，占比54.1%；珠宝配饰收入1.86亿元，占比45.8% [7][8] - 在羊小咩交易值中，选择分期付款的订单占比波动较大，2022年、2023年、2024年及2025年前5个月分别为66%、26%、85%及79% [4] - 涉及分期付款的交易值中，由关联方鹰潭广达提供资金的比例从2022年的25%波动至2025年前5个月的32%，其余由其他独立金融机构提供 [4] - 2025年前5个月，公司平均月活跃用户为937,041人，平均月付费用户为66,888人，每个用户平均收入为25,622元 [8] 公司治理与股权结构 - 执行董事包括周灏、李岩、宋扬、周强；非执行董事包括张毅、刘方未；独立非执行董事包括孙俊辰、焦捷、郭永芳 [15][16][17] - 上市前，公司完成了由阳光保险领投的C轮5亿元融资，复星创富、国信弘盛跟投，并曾获复星昆仲、高榕资本、华创资本等机构投资 [17][18] - 上市后，控股股东周灏通过Mars Legend Limited直接持股30.72%，其妻子通过Mercury Valley持股2.31% [20][23] - 其他主要股东包括员工持股平台Jupiter Rock（6.99%）、Venus Energy（4.01%）、李岩通过Saturn Storm持股（4.01%）以及阳光人寿保险（15.02%）等 [20][22][23] - 公众股东持股比例仅为2.6% [23] 重要公司行动 - 公司于2025年1月1日前完成了与关联公司鹰潭广达的剥离，使其不再为关连人士 [14] - 截至2024年9月12日，公司已终止与金融机构所有当时现有与撮合服务有关的协议，自此不再产生任何相关收入，并于2025年1月16日停止羊小咩上的H5重定向功能 [14]