维持"增持" 评级。考虑到第三季度泛机器人业务表现优异，以及EMX 产品强势的市场拓展，叠加 Robo+领域的拓展，我们上调25-27 年EPS 预测至-0.28/0.13/0.83 元，参考可比公司，由于公司利润率尚 未处于稳定区间，给予公司2026 年6 倍PS，目标价上调至港43.36 港元（按1 港元=0.92 元人民币），维 持"增持"评级。 速腾聚创发布2025 年三季报，2025 年第三季度实现营收4.1 亿元，同比持平，环比-10.6%；第三季度归 母净利润-1.0 亿元，去年同期为-0.8 亿元，25Q2 为-0.5 亿元；净利率-24.57%，同比-4.46pcts，环 比-13.63pcts。 EM 平台加持下乘用车激光雷达定点获取顺利，客户覆盖面持续扩大。根据公司三季报，近期公司又获 得两大重磅定点，涵盖一家重磅新能源车企，以及全球领先的SUV 和皮卡制造商的新车型定点。 此外，再次获得来自日本最大车企与中国的合资品牌的又一款全新纯电车型的三年独家定点。 Robotaxi 业务有望看到单车多颗激光雷达应用趋势。根据公司三季报，近期公司与滴滴宣布达成新一代 车型定点合作，速腾聚创将为滴滴 ...