全球IPO市场概况 - A股和香港市场全年IPO数量和筹资额分别占全球总量的16%和33% [1] - 全球市场IPO数量与去年基本持平，但筹资额相比去年增长 [3] - 中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造 [3] A股IPO市场表现 - A股IPO市场实现温和增长，筹资规模较去年明显提升，IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元人民币 [4] - 得益于超大型IPO带动，百亿IPO筹资额占比大幅攀升 [4] - 新股发行市盈率持续下滑至近五年低点，上市首日未出现破发，平均回报率达253%，至近五年第一位 [4] - 工业、科技与材料行业列IPO数量前三位，能源行业跃升至融资规模前三 [4] - 科技创新成为申报企业显著核心特征，市场完成从‘规模扩张’向‘质量优先’的转型 [4] 香港IPO市场表现 - 港股IPO市场迎来强势复苏，筹资额时隔四年再度突破2,000亿港元，重回近五年第二高峰 [5] - 港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首，超越纽约、印度国家和孟买、纳斯达克证券交易所 [1][5] - 大型IPO项目上市成为推动港股崛起关键因素，预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1,700亿港元 [5] - 大型IPO密集释放助推平均融资规模较去年增长137%，达到近五年来第二高位 [5] - 十大IPO筹资额中，工业与零售消费行业占主流，主要为新能源汽车与电池、先进制造等热门赛道 [5] 市场结构与驱动因素 - 港股投资者结构从‘外资主导’转向‘内外资双轮驱动’，国际资本持续涌入，南下资金加速流入 [5][6] - 新消费与硬科技成为推动港股上市活动的‘双引擎’，‘科企专线’等政策为高潜力科技企业提供快速上市通道 [6] - 参与港股IPO的基石投资主体趋于多元化，展现了港股的国际吸引力 [6] - 美股市场共有64家中国企业首发上市，但由于缺少大型IPO，筹资额‘逆势’下降，平均筹资额同比下降至近五年历史新低 [6] 未来展望与趋势 - 内地与香港资本市场互联互通进入新十年，将进一步深化合作，加强制度协同、市场互通、产品联动 [7] - A股逐步恢复常态化发行，北交所成为当前IPO申报和辅导备案主力，多层次资本市场建设不断深化 [7] - 活跃申报企业主要涵盖人工智能、机器人、半导体、新能源以及生物医药等战略性新兴产业领域 [7] - 港股IPO市场预计保持热度但增长节奏趋于稳健，A+H模式、中概股回归与特专科技公司将共同构成重要上市来源 [7] - 企业应主动拥抱科技，构建业财一体化系统，加强数字化转型和智能财务建设 [8]