舍得酒业作为次高端白酒代表企业，2021-2023年稳健增长，但2024年以来受行业深度调整(需求疲软、 价格战、库存高企)影响，业绩显著下滑。以下是其核心财务指标： 谨以此文纪念在st舍得上的两年经历，以及一个百万浮盈回撤的教训 ；)也正是这些教训促使我学会了 运用弱者思维和负面清单去进行投资风险审视～ 图片 2025年白酒行业受消费需求疲软叠加政策压力深度调整，舍得酒业自2023年起业绩持续下滑，股价较峰 值跌超70%，市值缩水显著。2025年前三季度营收回落至2021年水平，毛利率创八年新低。 其核心症结在于高端产品突围乏力，茅台、五粮液占据超七成高端市场，挤压二线品牌生存空间；商务 宴请、礼品等高端消费场景对品牌圈层认可度要求极高，消费者更倾向头部品牌。 而根本原因在于公司治理矛盾——复星集团、射洪国资与管理层利益博弈导致高端化战略失效，品牌心 智受损。博弈双方最终达成共识，上市公司逐渐沦为各方利益角力的"抽血平台"，主业深耕让位于资本 腾挪，最终形成"大股东缺位、二股东主导、中小股东买单"的治理困局。 一、"老酒战略"的品牌升级失败与高速扩张后的财务洗澡 图片 2021-2023年白酒行业营收保持1 ...