机器人产业链港股上市热潮 - 前11个月有近30家机器人产业链企业向港交所递表，包括奥迪威、仙工智能、卡诺普机器人等 [1] - 若集中上市将显著增强港股市场机器人板块的产业集聚效应 [1] - 递表企业类型多样，涵盖机器人本体厂商如乐动机器人、石头科技，以及核心零部件研发制造企业 [2] 上市核心驱动力与行业阶段 - 2025年被视为机器人企业上市大年，行业正经历从技术突破迈向商业落地的关键临界点 [1] - 产业进入以产品定义市场、规模化应用为导向的周期，整机层面公司递表节奏更加密集 [3] - 全球范围内，特斯拉等厂商进入技术定型和产能建设阶段，中国凭借供应链优势深度参与产业化浪潮 [3] 港股成为上市聚集地的原因 - 港交所自2018年改革后，对未盈利的生物科技、高科技及新经济企业保持开放态度 [4] - 港股上市制度相对宽容，支持未盈利企业上市，且再融资较为灵活，一般无需实质性监管审核 [4] - “具身智能”被写入政府工作报告，释放强烈产业导向，前8个月机器人领域一级市场融资额达386.24亿元，是2024年全年融资额的1.8倍 [5] - 港股机器人企业涨幅显著，微创机器人-B年内涨幅超142%，越疆超66%，极智嘉-W上市后涨幅超50%，A股机器人指数年内涨幅超34% [5] 企业商业化能力与行业挑战 - 大部分机器人企业未建立可持续盈利模式，仙工智能2022年至2025年上半年累计亏损1.73亿元，2025年上半年亏损超去年全年，优艾智合净亏损超8.35亿元 [7] - 2026年被视为检验机器人商业化能力的“大考年”，自我造血能力弱的企业可能面临破发风险 [7] - 行业整体未到规模化阶段，企业普遍因技术壁垒不足而依赖资本，工业机器人竞争激烈，人形机器人应用场景不足 [7] - 行业存在同质化竞争现象，许多公司在技术叙事上趋同，未来突破关键在于工程可靠性、单位算力与能耗效率、场景深度渗透及商业模式可复制性 [8]