文章核心观点 - 全球存储芯片价格持续系统性上涨，导致PC行业成本压力加剧，主要PC厂商计划上调终端产品价格以维持利润率 [2][3] - 联想集团凭借其高占比的商用客户、强大的供应链纵深和战略库存，在本轮成本上涨周期中处于相对有利位置，提价被视为确定性的利润工具而非风险 [4][7][11][12] - 此轮存储芯片涨价将重构PC行业竞争格局，头部厂商有望凭借供应链稳定性、品牌黏性和产品组合优势进一步扩大市场份额，涨价周期成为行业份额扩张的窗口 [13][14] 存储芯片价格上涨态势与影响 - DRAM与NAND存储芯片价格持续攀升，部分产品在一年内价格涨幅超过100% [3] - 存储芯片成本已占到典型PC总成本的15%至18% [2] - 存储芯片是PC中少数"价格非线性"的关键成本，单季涨幅过高会直接侵蚀整机厂商的毛利率 [3] - 预计到2026年内存芯片将出现明显短缺，价格上涨压力不可避免，2026年下半年将是供应最为紧张的时期 [2] 主要PC厂商的应对策略 - 戴尔与惠普发出警告，预计成本将转嫁给终端客户，部分产品会重新定价 [2] - 联想集团正研究在"适当时机"上调部分终端产品价格，提价计划已基本确定，具体涨幅待定 [2][3] - 联想集团通过卓越运营、规模优势和供应商关系确保供应稳定，并调整定价以保持竞争力 [4] - 联想集团囤积了关键零部件，当前零部件库存较往常高出约50% [4] 不同厂商的客户结构与提价弹性差异 - 联想集团超过半数以上的出货来自商业与企业客户，这些客户对设备价格上涨5%–8%的敏感度较低，更关注设备生命周期和整体拥有成本 [6][7] - 企业客户的更换成本高，这赋予了联想更高的终端提价弹性 [7] - 摩根士丹利报告指出，戴尔和惠普是对存储价格上涨"最敏感的公司"，预计其2026财年PC毛利率将下降2-4个百分点 [7] - 2025年前三季度，联想商用PC出货量同比增长15.5%，远超消费端13%的增速，进一步摊薄了固定成本 [7] 供应链深度与成本控制能力 - 本轮涨价本质是"供给问题"，因缺货与交付延迟导致PC厂商被迫接受溢价采购 [12] - 拥有锁定合约和供应链纵深能力的厂商可维持较低成本，而未锁定者需高价在现货市场抢货，造成利润分化 [11][12] - 头部厂商通过战略库存和长期排产合作获得的"成本锁定"效应，使其成为"加价周期的早期受益者" [12] - 在涨价周期中，份额将向供应链稳定性最强、交付能力最稳的厂商集中，而非价格最低者 [13][14] 涨价周期对市场格局的潜在影响 - 消费端用户对价格变化敏感，涨价可能导致换机周期延长，而企业端需求弹性较低 [10][11] - 每一轮存储涨价周期都让规模最大、供应链最深的头部厂商获得防御性优势，市占率通常会上升 [13] - 随着AI PC渗透率上升，企业采购逻辑转向"性能优先"，产品结构性升级有利于高附加值产品线 [13] - 具有全球化市场布局能力的厂商可通过错峰提价实现全球化的价格分摊，保持盈利曲线稳定 [13]