2025年医药板块表现与特征 - 2025年医药板块呈现显著的“两极走强”特征，龙头白马股凭借稳固行业地位与基本面韧性持续走强，同时部分具备技术突破或经营改善的小市值公司也表现突出 [1][3] - 预计“两极走强”的格局在2026年有望延续 [1][3] 2026年医药板块投资策略 - 建议采取“龙头打底、黑马增强”的配置策略，在确定性强的优质赛道中坚守核心龙头，同时积极布局具备高成长潜力的中小市值标的，实现稳健与弹性的有机结合 [1][3] - 板块内部轮动主要围绕“成长（创新药）”与“安全（困境反转）”之间的平衡展开，市场情绪乐观时资金向创新药等高弹性方向聚集，风险偏好回落时则流向具备反转逻辑的细分领域 [2][5] 2026年重点投资主线：创新引领 - 创新药及其产业链是医药板块中长期成长性的核心代表，其科技属性与市场整体风险偏好密切相关，是进攻性配置的重要方向 [2][5] - 创新药作为高成长板块，其估值体系与市场对科技股的风险偏好高度联动，投资者需具备动态视角，理性看待其估值波动 [2][5] 2026年重点投资主线：困境反转 - 经历政策周期调整与估值消化后，医疗器械、中药、消费医疗等部分子行业已逐步显现基本面筑底回升的迹象 [2][5] - 困境反转主线兼具估值修复与业绩改善的双重潜力，适合在市场震荡阶段进行防御型布局 [2][5]