企业信心与业绩指引 - 企业高管释放近年来最强烈乐观信号，提及“上调指引”次数飙升而“谨慎”一词提及频率降至低点 [1][2] - 标普500指数盈利修正广度出现积极上行，罗素3000指数中位数公司每股收益增长率展现强劲复苏态势 [2] - 摩根士丹利预测普通公司盈利将在2026年迎来四年首次显著增长，全年每股收益增幅有望达到17% [1] 企业经营与宏观挑战应对 - 企业从被动应对转为主动管理宏观挑战，通过多元化采购、成本转嫁等方式成功化解关税冲击 [1][5] - 财报中“关税”一词提及次数达峰值后回落，部分公司如通用汽车已完全抵消关税负面影响 [5] - 宏观经济环境趋于稳定，企业对“成本压力”和“利润率压力”已能成功管理，关于“通胀”讨论热度与上季度持平 [13] 现金流与税收政策影响 - “大漂亮法案”允许研发支出费用化和加速折旧，降低企业即期现金税率，积极影响始于2025年第三季度并持续至2026年 [5] - 现金流增长将支持2026年市场扩大，例如AT&T将节省现金税款用于员工养老金计划注资 [5] - 通过研发费用化和加速折旧等条款，企业自由现金流有所提升 [1] 人工智能应用与效率提升 - 人工智能从概念走向生产力工具，财报中提及“AI”、“效率”、“生产力”频率创下新高 [9] - AI应用成为推动企业利润率扩张重要力量，例如美国银行17000名程序员使用AI编码技术节省10%至15%成本 [9] - 摩根士丹利预测AI驱动效率提升将在2026年为标普500指数净利润率贡献约30个基点，2027年贡献50个基点 [9] 劳动力市场状况 - 劳动力市场呈现“净中性”态势，“招聘”和“裁员”提及次数同步温和上升但未出现急剧失衡 [15] - 有关劳动力成本上涨担忧有所降温 [15]