核心观点 - 桂冠电力作为国内清洁能源领军企业，在“十四五”期间展现出增长韧性与发展质量，通过技术创新和稳健的资本运作，实现了业绩与分红的双优表现，并大力推动绿色清洁能源建设，开启高质量发展新征程 [1][2] 业绩与股东回报 - 公司经营业绩稳步攀升，受益于来水改善与精益管理 [1] - 2022至2024年，每年每股派息0.2元（含税），并自2023年开始执行年中+年度分红策略 [1] - 近三年分红比例平均约为82.83%，在来水偏枯年份提升分红比例以保障股东权益，体现经营现金流的韧性 [1] 装机容量与业务分布 - 截至2025年上半年，公司在役装机容量1417.77万千瓦 [1] - 水电装机1024.04万千瓦，火电装机133.00万千瓦，风电装机94.47万千瓦，光伏装机166.26万千瓦 [1] - 发电业务分布在广西、四川、云南、贵州、湖北、山东、山西等多个省区 [1] 新能源建设进展 - 2024年累计获取新能源建设指标98.1万千瓦，核准155.92万千瓦，开工110万千瓦，投产87.97万千瓦，投产容量创历史新高 [2] - 通过项目优化设计和框架采购模式，风电、光伏单位千瓦造价降至新低，实现质的提升和量的增长 [2] - 新能源建设助推公司装机规模实现百万千瓦级跃升 [2] 资本运作与核心资产 - 公司资本运作精准发力，择优投资新能源项目 [2] - 龙滩水电站等核心资产保持高效运营，单日发电量曾突破1亿千瓦时，为“十五五”发展积蓄动能 [2]