业务调整方案 - 公司与控股股东CSIQ新设两家合资公司M和N，分别负责美国光伏业务及储能业务，公司持股24.9%，CSIQ持股75.1% [1] - 对美国之外但供应美国的海外工厂THX1、SSTH及GNCM进行重组，公司同样持股24.9%，CSIQ持股75.1% [1] - 公司将获得一次性股权转让对价3.5亿元，并可享有后续美国业务24.9%的持续股权收益，预计交割时间为2025年12月31日之前 [1] 美国市场分析 - 美国是全球第二大光伏市场，储能业务因可参与多重服务而商业模式清晰，投资回报高，处于快速爆发期 [2] - 美国光储市场空间大、盈利能力好，主要得益于IRA相关补贴，包括下游投资补贴及本土制造补贴 [2] - 受双反、关税及OBBBA法案限制，国内企业对美出口贸易壁垒高，压缩了通过在美建厂供应的路径 [2] 调整后业务优势 - 业务调整旨在满足OBBBA合规要求，保障在美产能及下游客户的税收抵免 [2] - 控股股东CSIQ在加拿大注册成立，大比例持有美国本土产能后，将成为少数满足OBBBA要求的国内企业，具有稀缺性 [2] - 公司可获得非美产能的一次性股权对价、美国产能的租金收益以及美国业务24.9%的持续股权收益 [2] - 公司在美现有产能包括5GW电池片、5GW组件、3GWh电芯、6GWh储能集成产能，后续若加码投资盈利弹性更高 [2]