财务业绩表现 - 2025年前三季度公司总收入为15.33亿元，同比下降4.53%，归母净利润为1.56亿元，同比下降43.66% [1] - 2025年第三季度公司收入为5.88亿元，同比增长4.37%，增速企稳回正，归母净利润为0.82亿元，同比下降26.31%，利润降幅环比收窄 [1] - 预计2025至2027年营收分别为22.27亿元、25.13亿元、28.03亿元，同比变化-1%、+13%、+12%，归母净利润分别为2.45亿元、3.32亿元、3.90亿元，同比变化-35%、+35%、+18% [2] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为37.15%，同比提升0.35个百分点，净利率为13.85%，同比下降5.80个百分点 [1] - 2025年第三季度销售费用率同比上升5.91个百分点至17.33%，管理费用率为3.71%，财务费用率为-0.35% [1] - 净利率变动还受其他收益（占营收比重同比下降1.28个百分点）和投资净收益（占营收比重同比下降0.21个百分点）影响 [1] 产品战略与创新 - 公司对经典产品进行创新，刺激豆类产品新增长点，风味豆、健康豆等新品逐步放量 [1] - 公司以豆类和风味坚果作为两大核心战略品类，不断推出新品以满足市场需求 [1][2] 渠道拓展与布局 - 公司践行全渠道发展战略，积极与各渠道开展合作，为KA卖场、会员店、量贩系统、即时零售等定制差异化方案 [1] - 合作渠道及消费场景将持续丰富，山姆及量贩渠道有望继续贡献增量，海外业务有望实现突破 [1][2] - 公司致力于将产品优势转化为渠道竞争力，提高渠道认可度 [1] 未来展望与估值 - 随着新产品和海外等渠道发力，2025年第四季度收入有望延续正增长 [2] - 当前估值对应市盈率分别为23倍、17倍、14倍，位于5年及10年以来较低分位点 [2]