云计算与AI算力板块市场表现 - 12月3日，算力板块震荡飘红，云计算ETF汇添富（159273）冲高回落，成交额放量超1500万元，盘中净流入超520亿元 [1] - 该ETF标的指数成分股多数下跌，华胜天成、数据港跌超3%，中际旭创、阿里巴巴-W、腾讯控股跌超1%，中科曙光微跌；上涨方面，新易盛涨超4%，科华数据涨近1% [3] - 指数前十大成分股中，新易盛（代码300502）估算权重16.74%，上涨4.84%，市值129.30亿元；中际旭创（代码300308）估算权重20.71%，下跌0.92%，市值91.26亿元；阿里巴巴-W（代码9988）估算权重8.57%，下跌1.91%，市值25.03亿元；腾讯控股（代码0700）估算权重7.63%，下跌0.97% [4] 全球AI芯片与云服务竞争动态 - 12月2日，亚马逊AWS在re:Invent大会上推出新一代AI训练芯片Trainium 3，并预告Trainium 4开发计划，加大力度挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位 [3] - 亚马逊AWS同时推出Nova 2系列模型和全新AI服务，试图在激烈的AI竞争中抢占更多市场份额 [3] - 摩根士丹利上调谷歌2027-2028年TPU产量预测 [3] - 12月1日，DeepSeek发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，官方网页端、App和API均已更新 [3] AI基础设施资本开支与光模块行业展望 - 美国四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）2024年资本开支达2300亿美元，同比增长55% [5] - 2025年前三季度，四大云厂商资本开支进一步投入2590亿美元，同比增长65% [5] - 据一致预期，2025年资本开支预计为3670亿美元，同比增长59%，而2026年资本开支增速将同比增长35%至4950亿美元 [5] - 几大云厂商均重申积极的投资计划，AI基础设施建设需求正快速扩展至其他云服务商、国家主权和企业客户 [5] - 英伟达超5000亿美元的收入可见度进一步提振了对本轮超级周期的信心 [5] - 2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张 [5] - 预计在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续升级的驱动下，这一优异表现有望延续至2026年及以后 [5] 光模块龙头厂商业绩与供应链状况 - 光模块龙头厂商借助AI热潮实现业绩强劲增长，Coherent、中际旭创与新易盛的营收均实现大幅增长（2024年收入增速分别为15%/120%/175%，2025年前三季度分别为19%/44%/221%） [7] - 毛利率受AI网络部署向800G/1.6T光模块升级的驱动同步提升（2024年三季度至2025年三季度分别提升2.5/9.2/5.4个百分点） [7] - 展望2026年，预计在出货量增长、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续强势表现 [7] - 供应链持续紧张，关键元器件如EML芯片的供需矛盾尤为突出，当前EML行业正积极扩产（如Lumentum计划将产能提升40%） [8] - 不依赖EML芯片的硅光技术正加速渗透，有助于缓解EML芯片的供应瓶颈，预测到2026年，硅光份额将超过50%（据LightCounting数据，2018年和2024年该比例分别为10%和33%） [8] - 预估2026年全球800G与1.6T光模块产品出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位的供需缺口（1.6T最为显著） [8] - 预计到2026年，800G产品中EML与硅光方案占比为5:5，而1.6T产品中这一比例有望达到3:7 [8] 全球AI数据中心项目规划 - Meta正在俄亥俄州建设Prometheus超级集群，规划超过1GW，预计在2026年成为Meta首个多GW级AI超级计算集群 [8] - Meta与Blue Owl等投资方在路易斯安那州规划Meta Hyperion AI园区，长期计划扩展至约5GW，地基工程已启动 [8] - 谷歌计划在印度安得拉邦建设Visakhapatnam AI中心，作为其“AI hub”五年150亿美元投资的一部分，最高达1GW [8] - xAI在美国南黑文孟菲斯建设Colossus 2项目，目标约1.1-1.2GW，已从约200MW扩展至数百MW，目标在2027年左右达到GW级 [8] - 谷歌将投资250亿美元于美国最大电网PJM范围内的数十个州的数据中心和AI基础设施 [8] - 微软在威斯康星州的AI数据中心规划容量达3.9GW，过去一年新增2GW数据中心容量，已承诺投资33亿，后续追加投资40亿美元 [8] - Crusoe与Tallgrass在美国怀俄明州规划Crusoe AI园区，规划1.8GW（可扩展至10GW），已于7月25日宣布选址 [8] - Poolside与CoreWeave在美国德克萨斯州规划“地平线计划”，总容量2GW，首个250MW阶段以CoreWeave为主要租户，约4万台GB300 GPU预计于2025年12月上线 [8] 主要供应商扩产战略 - Lumentum计划在未来几个季度增加40%的产能 [9] - Coherent于2025年7月在越南开设价值1.27亿美元的半导体与光子学制造工厂 [9] - GlobalFoundries收购新加坡硅光芯片制造商Advanced Micro Foundry [9] - Tower Semiconductor宣布投入6.5亿美元资本支出扩产硅光与储硅产能，主要用于升级8英寸产线 [9] - STMicroelectronics于2025年初重返硅光业务，并与AWS展开合作 [9] - 中际旭创推进中国与泰国双地扩产计划，当前产能将优先保障1.6T产品 [9] - 新易盛位于泰国的第二座工厂正加速提升1.6T光模块产量 [9] AI应用落地与端侧算力发展 - 12月1日，中兴通讯官方发布搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubia M153少量发售 [10] - 豆包手机助手是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手，基于豆包大模型的能力，豆包没有开发手机的计划，正在和多家手机厂商推进合作落地 [10] - 2025年8月，高层发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，普及率超90% [10] - AI应用的不断落地，将进一步倒逼算力基础设施以及端侧算力基础设施加快建设 [11] - 以AIDC产业链为代表的光模块、PCB、主设备商以及铜缆等环节，作为算力基础的基本支撑，需求快速释放，产业链迎业绩及估值的戴维斯双击 [11] - 以模组为代表的端侧算力产业链也将持续受益，需求逐步从传统的数传模组向智能模组以及算力模组转变，模组成为边缘算力的重要一环 [11] 相关ETF产品概况 - 云计算ETF汇添富（159273）一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算机遇，标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软硬件比例6:4，指数港股权重超26% [11]