财务表现 - 2025年第三季度营业总收入10亿元，同比增加24%，环比增加5% [1] - 2025年第三季度归母净利润2521万元，同比减少63%，环比减少27% [1] - 2025年第三季度扣非净利润2167万元，同比减少65%，环比减少19% [1] - 调整后2025-2027年归母净利润预测分别为0.98、1.72、4.01亿元 [3] 战略投入与成本分析 - 利润承压主要因公司主动实施产能、技术、人才前置战略，导致成本大幅增加 [2] - 前三季度新增产能折旧费用同比增加7880万元 [2] - 人才储备导致人工成本同比增加1.6亿元 [2] - 2025年第三季度研发费用约7400万元，同比增长35%，研发费率提升至7% [2] 未来展望 - 公司着眼于长期国产替代与国际化竞争机遇，加大关键资源投入 [2] - 随着新产能规模效应逐步释放及人才团队成熟，有望构筑更强交付能力，逐步消化前期投入 [2] - 最新收盘价对应2025-2027年预测PE分别为199倍、114倍、49倍 [3]