上市基本信息 - 公司将于12月5日在科创板挂牌上市 [1] - 发行价为114.28元/股，计划发行7000万股，占总股本的6.25% [1] 估值与市场关注度 - 发行价对应2024年摊薄后静态市销率高达122.51倍，远超行业平均水平 [3] - 上市引发市场高度关注，被视为“中国英伟达” [3] 技术路线与产品性能 - 公司采取全功能GPU路线，单芯片集成AI计算、图形渲染和视频处理能力 [3] - 最新产品性能接近国际中端的RTX3060，但生态兼容性仍依赖CUDA框架 [3] - 在英伟达占据全球90%市场份额的GPU领域进行技术突围 [3] 财务状况 - 2022-2024年间累计研发投入达38.1亿元，占营收比例高达626.03% [4] - 同期累计净亏损50.1亿元，2024年末未弥补亏损仍有12.1亿元 [4] - 2024年经营活动现金净流出18.3亿元，存货规模达到6.47亿元 [4] - 预付供应商款项同比激增645%至5.67亿元 [4] 客户与供应链风险 - 前五大客户贡献80%以上收入，存在对政企市场过度依赖的风险 [5] - 关联采购占比超36%，引发供应链独立性担忧 [5] 公司治理与团队结构 - 2023年出现创始人股份代持风波，暴露出早期治理不规范 [5] - 研发人员比重达78.69%，团队稳定性高度依赖股权激励 [5] 外部环境挑战 - 被列入美国“实体清单”后，先进制程获取受限可能延缓产品迭代速度 [5]