核心观点 - 美国最新就业数据显示私营部门就业岗位减少，市场对美联储近期降息的预期概率大幅提升至接近90% [1] - 就业市场疲软、经济数据降温以及美联储内部的政策倾向，共同构成了推动货币政策转向宽松的压力 [4][6] 就业市场状况 - 美国11月私营企业就业岗位减少3.2万个，创下2023年3月以来最大降幅 [1] - 就业岗位流失主要集中在小型企业，当月减少12万个岗位，而中型和大型企业分别增加5.1万和3.9万个岗位，表现分化 [4] - 这是四个月内第三次出现私营部门岗位流失，表明招聘活动普遍放缓 [4] - 美国9月失业率已攀升至4.4%，创下四年新高 [4] 其他经济数据印证 - 美国11月制造业景气度连续第九个月低于荣枯线，其就业指标已连续10个月收缩 [4] - 67%的受访制造企业称人员数量管控是常态 [4] - 服务业虽保持扩张，但受关税不确定性影响，其就业指标仍在荣枯线以下 [4] - 9月不含汽车的消费品进口价格连续两月环比上涨0.4%，通胀率暂未回归2%的目标水平 [6] 数据发布与市场预期 - 因政府停摆，原定12月5日发布的11月官方就业报告延期至12月16日，且10月失业率数据将无法统计，这提升了ADP等私营数据的参考价值 [4] - ADP报告发布后，市场对美联储下周降息的预期概率接近90% [1] - 华尔街观点认为，降息或能缓解就业市场压力，但招聘活动大幅改善需等待贸易环境缓和与经济增速提升 [6] 美联储政策动向 - 美联储内部存在政策分歧，部分官员担忧通胀高企主张维持利率，但多数观点倾向通过降息稳定就业 [6] - 蒙特利尔银行经济学家指出，ADP报告为支持宽松政策的官员提供了有力依据 [6] - 市场关注美联储下周的利率决议，以及其是否会通过降息阻止失业率上升，同时留意季度经济预测和利率点阵图释放的未来政策信号 [6]