文章核心观点 - 厦门银行在2025年表面上实现了规模扩张和短期业绩回稳，但其增长模式存在深层次的结构性问题，包括资本消耗加速、主业盈利能力萎缩、资产质量隐患以及风控体系漏洞，当前的“稳中有进”可能是一种脆弱的平衡 [1][8] 资产规模与结构 - 截至2025年9月末，公司总资产达4425.58亿元，较年初增长8.52%，增速显著高于2024年同期的3.23% [2] - 资产扩张主要由贷款驱动，客户贷款及垫款余额达2345.24亿元，较年初增长14.15% [2] - 贷款结构急剧向对公倾斜，企业贷款余额飙升至1572亿元，增幅高达28.76%，占总贷款比重升至67%，创近年新高 [2] - 个人贷款同比下降约6%，降至656.32亿元 [2] 资本状况 - 风险加权资产增长19%，远超贷款增速，加速资本消耗 [2] - 截至2025年三季度末，核心一级资本充足率降至8.52%，较年初下降1.39个百分点 [2] - 资本充足率回落至13.24%，同比下滑2.36个百分点 [2] - 2025年11月发行19亿元永续债补充一级资本，并获批不超过90亿元的资本工具额度 [2][6] - 资本净额仅从年初的385.59亿元增至397.39亿元，增幅远低于风险资产增速 [2] 盈利能力与息差 - 2025年前三季度，公司实现营业收入42.87亿元，同比增长3.02%；净利润20.26亿元，微增0.73% [3] - 利息净收入同比增长3.63%至30.91亿元，但主要依赖规模效应“以量补价” [3] - 净息差仅为0.99%，虽较一季度回升6个基点，但仍远低于1.42%的行业均值，在A股上市银行中长期垫底 [3] - 2025年上半年净息差为1.08%，显著低于城商行1.37%的平均水平 [3] - 负债端成本刚性明显，定期存款占比高达68.79% [3] 非利息收入与投资 - 2025年上半年，非息收入同比大降21.72%，主因是债券市场利率上行导致公允价值变动损益亏损2.04亿元 [4] - 2025年第三季度投资收益反弹至9.73亿元，同比增长29.55%，带动整体营收转正 [4] - 截至2025年6月末，金融投资余额达1488.16亿元，占总资产比重高达34.29% [4] - 债券投资（不含基金）约1350亿元，交易性金融资产及其他综合收益类占比合计约55% [4] 资产质量与风险 - 不良贷款率维持在0.8%的低位，拨备覆盖率304.39% [5] - 关注类贷款自2023年末的30.43亿元激增至2024年末的62亿元以上，全年翻倍；2025年6月末小幅回落至60.51亿元，占比仍高达2.74% [5] - 重组贷款规模从2023年末的17.9亿元猛增至2025年6月末的59.11亿元，占贷款总额2.68%，新增部分以个人及小微企业贷款为主 [5] - 逾期贷款余额达31.47亿元，占贷款总额1.42% [5] - 截至2025年6月底，作为原告未执结的千万元以上诉讼案件达101件，涉案本金高达38.56亿元 [5] - 未执结债权包括对东方集团关联方4.19亿元的胜诉债权，但对方已被强制退市、深陷流动性危机，回收可能性极低 [5] 经营效率与治理 - 2025年上半年，公司人均薪酬13.11万元，同比下降10.88% [7] - 行政与管理人员合计占比高达56.5%，远超业务人员 [7] - 2025年10月，海沧、同安、开元三家支行因预算收入监督不到位被央行处罚 [7] - 企业银行APP因个人信息保护违规被国家计算机病毒应急处理中心通报 [7] 补救措施与业务调整 - 通过压降对公存款付息率38个基点、提升活期占比至31%以上，努力缓解净息差压力 [6] - 将对公贷款增量聚焦于本地制造业与绿色产业，并推动普惠小微贷款同比增长超18% [6] - 针对央行处罚与APP合规问题，已上线预算收入自动校验系统并完成个人信息保护整改 [6]