公司近期资产回购交易 - 公司于2025年12月2日，通过旗下上海万达锐驰企业管理有限公司，以7.08万元人民币的认缴出资额，从坤元辰兴(厦门)投资管理咨询有限公司和坤华(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)手中，全数回购了烟台芝罘万达广场的股权[2][3] - 此次回购标志着公司在连续三年大规模出售资产后，首次进行资产回购，可能预示着公司战略方向的调整[2] - 有业内人士指出，此类回购操作通常基于最初出售时已设定的回购条款，公司此次是执行了既定权利[4] 公司过往资产处置情况 - 为应对债务压力，公司在2023年至2025年间进行了大规模的资产出售：2023年出售4座广场，2024年出售26座广场，2025年更将48座核心广场打包出售给太盟、腾讯等机构，一次性回笼资金约500亿元人民币[5] - 除商业广场外，公司还出售了酒店管理公司、快钱金融股权等其他资产[5] - 在出售广场资产时，公司普遍采用了“卖股不卖权”的模式，即出售股权但保留运营管理权，从而在套现的同时维持品牌话语权[12] 公司财务状况与债务压力 - 公司面临巨大的短期偿债压力：截至2025年第一季度，公司账面现金仅116亿元人民币，但年内到期债务高达400亿元人民币[8] - 公司还面临对赌失败导致的340亿元追偿债务，以及与合作伙伴相关的250亿元债务[8] - 截至2024年6月，公司的有息负债总额达到1375.61亿元人民币，其中短期债务占比接近四分之一[8] - 通过一系列资产变现，公司目前境内债券已基本清零，仅余2026年到期的4亿美元海外债券[8] 公司战略演变与未来展望 - 公司自2017年起高调推行向轻资产管理的战略转型[10] - 然而，近年的债务危机迫使公司出售了大量核心资产，2025年500亿元的广场出售交易虽缓解了资金压力，但也使公司失去了部分优质地段资产[10] - 此次回购芝罘广场，可能意味着公司现金流有所改善，并开始重新审视轻资产战略的局限性[10] - 专家分析认为，随着债务压力减轻，公司可能从“求生模式”转向“精致模式”，未来或采取“轻重资产混合”的新策略，即重新持有部分核心优质资产，同时继续通过管理输出扩大规模[10][12] - 赎回优质资产有助于美化公司财务报表，并稳固其商业运营的基本盘[8][12]