交易概述 - 2025年11月14日，亿腾医药集团有限公司通过换股方式反向收购香港上市公司嘉和生物-B(06998.HK)，合并后公司更名为亿腾嘉和医药集团有限公司 [3] - 该交易是香港首宗18A未盈利生物科技公司反向并购案例，亿腾医药曾于2025年4月15日和2025年11月14日两次向港交所递表 [3] - 亿腾医药此前曾四次递交招股书，并于2021年6月25日通过港交所聆讯，但当时未启动招股 [3] 标的公司业务与产品 - 亿腾医药是一家综合型专业生物制药公司，业务模式包括向跨国公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利 [5] - 公司拥有超过20年的运营历史，已成功完成多款创新药在中国上市，并具备从跨国公司转移而来的世界级生产、供应链管理及质量控制体系 [5] - 公司已建立由五款主要产品构成的核心产品组合，包括三款原研产品（稳可信、希刻劳、亿瑞平）和两款创新产品（Vascepa、Mulpleta），所有主要产品均已实现商业化 [5] - 主要产品针对抗感染、心血管疾病及呼吸系统疾病等大型或快速增长的治疗领域，公司是所有主要产品在中国的上市许可持有人 [5] - 公司还拥有五款其他产品，包括景助达、罗可曼及三款处于临床前阶段的siRNA候选药物 [5] 财务业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为人民币20.74亿元、23.04亿元和25.46亿元 [9][17] - 2025年前六个月，公司营业收入为人民币11.36亿元 [9][17] - 2022年至2024年，公司净利润分别为人民币3.06亿元、3.08亿元和3.88亿元 [17] - 2025年前六个月，公司净利润为人民币1.15亿元 [17] - 从收入构成看，药品销售是绝对主力，2022年至2024年占比均接近100%，2025年上半年占比为98.0% [9] - 原研产品是收入支柱，2022年至2024年合计收入占比分别为94.6%、95.1%和94.0% [9] - 稳可信是最大单品，其收入占比从2022年的48.6%上升至2025年上半年的63.1% [9] - 创新产品收入增长迅速，合计收入从2022年的人民币1660万元增长至2024年的人民币3.15亿元，占比从0.8%提升至12.4% [9] - 公司毛利率保持稳定，2022年至2024年分别为66.0%、65.4%和67.4% [18] 股东与治理结构 - 合并前，亿腾医药的控股股东为倪昕先生，通过多个实体合计控制公司45.19%的投票权 [10] - 按推定最高换股比例计算，合并完成后，倪昕先生将成为亿腾嘉和的控股股东，持股约37.39% [10] - 合并后，公司其他重要股东包括红衫中国实体（持股10.88%）、OrbiMed实体（持股14.43%）等 [11] - 合并完成后，经扩大集团的董事会将由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事 [14] - 倪昕先生将担任董事会主席，首席执行官为郭峰博士，首席科学官为韩淑华博士 [14][15] 中介团队 - 本次反向并购的联席保荐人为摩根士丹利和浦银国际 [18] - 独立财务顾问为新百利融资 [18] - 审计师包括安永（标的公司及嘉和生物2024年度）和普华永道（嘉和生物2022、2023年度） [18] - 法律顾问团队包括竞天公诚、凯易、海问、通商、佳利等多家律所 [18][19] - 合规顾问为绰耀资本，行业顾问为弗若斯特沙利文 [19]