发行定价与上市进程 - 公司科创板发行价定为104.66元/股，低于另一家国产GPU公司摩尔线程的114.28元/股定价 [2] - 公司将于12月5日以“国产GPU第一股”的身份在科创板挂牌交易 [2] 产品性能与技术路线 - 公司最新一代及2025年主力产品为曦云C600系列，其性能介于英伟达A100和H100之间，预计2025年底进入风险量产，2026年上半年正式量产 [3] - 在C600系列发布前，公司超九成营收来自曦云C500系列，该系列产品性能对标英伟达A100 [3] - 下一代产品曦云C700系列基于国产供应链打造，性能对标英伟达H100，预计2026年下半年流片 [3] - 曦云C700系列于2025年4月立项，目前芯片核心设计、功能验证已大部分完成，正在进行性能调优，将扩展对FP4等低精度计算的支持 [4] - 公司强调其训推一体芯片不仅可用于大模型后训练和推理，也能用于大模型的预训练环节 [2] - 公司管理层披露，曦云C系列产品已在千卡集群上成功支持128B MoE大模型等多个大模型完成全量预训练，且已完成76B类脑大模型预训练 [5] 财务表现与盈利预期 - 公司营收从2022年的42.4万元攀升至2024年的7.43亿元，复合增长率达4074.52% [6] - 2025年上半年营收达9.15亿元，同比增长404.51% [6] - 公司预计2025年1-9月营收将同比增长437.36%至464.23% [6] - 2022年至2025年上半年，公司归属于母公司所有者的净亏损合计约为32亿元 [6] - 2025年上半年归母净亏损约1.86亿元，同比减亏63.74%，主要受益于出货量大幅增加 [6] - 公司预计2025年全年营业收入为15亿元至19.8亿元，相较2024年增幅为101.86%至166.46% [7] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损5.27亿元至7.63亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [7] - 管理层预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [8] 行业背景与市场挑战 - 受限于工艺制程，国内AI芯片行业的主流算力水平尚处于英伟达A100产品阶段 [3] - 少数国内厂商通过先进封装（如双芯粒封装）等方式能实现接近英伟达H100产品的算力，为国内厂商中的最先进水平 [3] - 中国GPU芯片市场曾长期被国外巨头垄断，国产GPU芯片渗透率低，面临技术标准适配及用户习惯迁移障碍，市场拓展呈渐进式发展 [7] - 国产GPU芯片厂商整体起步较晚，处于技术突破和产品落地初期，需投入大量资源用于研发、市场拓展和生态建设，导致成本居高不下 [7]