核心观点 - 人工智能浪潮驱动存储芯片行业出现结构性供需失衡，导致存储芯片价格自2024年第四季度起出现“史诗级”上涨，且预计此轮涨价周期将比以往更长，并将持续传导至下游消费电子产品，推高智能手机、笔记本电脑等终端成本与售价 [1][3][4] 存储芯片价格走势 - 2024年第四季度以来，存储芯片行业迎来大规模涨价：SK海力士宣布四季度DRAM和NAND合同价最高上调30%；闪迪大幅上调NAND闪存合约价约50% [1] - 2025年第三季度DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8% [1] - 2025年下半年LPDRAM价格整体上涨超50%，第四季度消费类DRAM的涨价幅度接近50%，且预计此涨幅基本可反映2026年第一季度的涨幅 [6][8] - 截至2024年12月4日，存储芯片年内价格涨幅已远超贵金属（白银年内涨超98%，黄金涨59%） [1] - 多家存储原厂已停止报价，采取轮流暂停报价、竞价模式，推动价格持续上行，预计2026年各类型DRAM产品价格没有下跌可能 [8] 涨价原因与驱动因素 - 核心驱动因素是人工智能浪潮带来的AI服务器旺盛需求，推动原厂将更多产能转向生产HBM、DDR5等高端产品，导致用于智能手机等消费电子的传统型存储芯片（如LPDDR4）供应不足 [3][4] - AI服务器对存储需求激增：一台AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求是普通服务器的3倍 [4] - 上游三大存储巨头（三星、SK海力士、美光）主动调整产能结构，削减LPDDR4等利润率偏低的传统DRAM产能，转向生产HBM和DDR5等高附加值产品，导致结构性产能转移 [5] - 存储芯片的角色正在从成本配件向AI战略物资转型，“以存代算”成为降本增效核心路径，重构了存储市场逻辑 [4] 供需结构与产能变化 - 供应结构变化：原厂产能持续向高端产品转移，预计LPDDR5(X)在总的LPDDR供应中占比将从2025年的60%快速提升至2026年的73%；同期，LPDDR4(X)的占比将从39%降至26% [3][5] - 需求结构分化： - AI服务器与通用服务器需求高速增长：预计2026年，AI服务器对NAND Flash需求将同比大涨超70%，对DRAM中的RDIMM需求同比增长21%；通用服务器对DRAM和NAND Flash需求分别同比增长20%和19% [7] - 消费电子需求承压：智能手机和笔记本电脑的存储需求与AI需求形成竞争，预计将受到供应紧张和成本上升的冲击 [6] - 新增产能有限：尽管三大原厂积极扩产（2025年资本支出同比增长超80%），但新建产能（如三星P4L厂、SK海力士M15X厂、美光ID1厂）在2026年能形成的有效供给非常有限，对产能增长的效果在2027年底前都非常有限 [8][9] 对下游消费电子行业的影响 - 成本压力传导：存储芯片行业普涨正快速向下游传导，对手机、PC等终端厂商构成巨大成本压力 [5] - 终端产品涨价：部分智能手机品牌已调涨零售价格作为回应 [6] - 抑制换机需求：成本上升将冲击智能手机和笔记本电脑的升级意愿与换机计划，机构预计将导致2026年智能手机出货量同比下滑2%，笔记本电脑出货量同比下滑3% [6] - 市场分化加剧：云端CSP（云服务提供商）等大型厂商在采购中优势更明显，中小型终端厂商将面临更大压力，可能需要转向现货市场或其他渠道寻找资源 [9] 2026年存储市场展望 - 市场规模预测：预计2026年DRAM市场营收规模将达到3006亿美元，同比大涨85%，平均单价约为1.63美元，同比上涨58%；NAND Flash市场营收规模将达到1105亿美元，同比涨58%，平均单价约为0.1美元，同比上涨32% [7] - 供应量增长：预计2026年DRAM市场供应量同比增长20%，NAND Flash供应量同比增长21% [7] - 持续供不应求：由于AI需求持续猛增，而新增产能有限，预计2026年存储市场，特别是LPDDR5等产品，将持续面临供应紧缺和涨价问题 [3][8]