上市概况与募资 - 公司于2025年12月5日在港交所上市，成为“中式面馆第一股”，股票代码“2408” [1] - 每股定价7.04港元，所得款项总额为6.85亿港元，净额为6.17亿港元 [1] - 首日开盘报5港元，较发行价低开28.98%，截至发稿时总市值为36.67亿港元 [1] 公司背景与股东结构 - 公司于2014年在广州创立，主营重庆小面，产品涵盖面条、米饭、小吃和饮料 [1] - 自创立以来获得多轮融资，股东包括九毛九、百福控股、喜家德创始人高德福及碧桂园等 [1] - 基石投资者包括高瓴资本、海底捞、君宜资本等 [1] 上市进程 - 2025年4月15日递交招股书，10月14日获证监会备案批准，11月17日通过上市聆讯，11月27日启动全球招股，12月5日上市 [5] - 香港公开发售获425.97倍认购，有效申请数目为61057，受理申请数目为9590 [19] 餐厅网络与扩张 - 截至2025年11月18日，餐厅网络包括中国内地22个城市的451家餐厅及香港的14家餐厅，另有115家新餐厅处于开业前筹备中 [1] - 餐厅多位于中国东部及南部，超过半数位于广东省 [1] - 公司计划于2025年12月31日前在新加坡开设一至两家新直营餐厅 [3] - 计划于2026年、2027年及2028年分别新开设150180家、170200家及200~230家直营及特许经营餐厅 [3] 门店数量增长 - 餐厅总数从2022年末的170家增长至2025年6月30日的417家，并进一步增至最后可行日期（2025年11月18日）的465家 [2] - 特许经营（加盟）店数量从2022年的59家增长至2025年6月30日的86家 [2][3] - 2022年至2025年上半年，新开业门店数量分别为43家、92家、120家、63家 [2] 财务表现 - 收入从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，2025年上半年收入为7.03亿元 [6] - 2025年上半年逾90%的收入产生于中国内地 [6] - 直营店收入占总收入比例持续提升，从2022年的80.5%增至2025年上半年的89.0% [6] - 净利润从2023年的4591万元增加32.2%至2024年的6070万元 [6] - 2025年上半年净利润为4183万元，较2024年同期的2137万元增长95.8% [6] 运营效率指标：翻座率 - 直营店整体翻座率从2022年的3.1升至2023年的3.9，2024年保持在3.8 [8] - 加盟店整体翻座率从2022年的3.0升至2023年的3.6，2024年保持在3.6 [8] - 2024年翻座率高于中式快餐市场2.0至2.4的行业平均水平 [8] - 2025年上半年，直营及加盟店整体翻座率分别为3.4及3.1，低于上年同期，主要因外卖推广活动加强，部分堂食顾客转向外卖 [8] - 香港特别行政区直营餐厅翻座率显著较高，2024年为6.8，2025年上半年为6.0 [9] 运营效率指标：单店日均销售额 - 直营店单店日均销售额从2022年的11881元升至2023年的13997元，2024年回落至12410元，2025年上半年为11805元 [10][11] - 加盟店单店日均销售额从2022年的11672元升至2023年的13554元，2024年回落至12376元，2025年上半年为11493元 [10][11] - 数据变化原因包括：2023年后消费模式常态化，以及餐厅主动降价以吸引顾客 [10] 运营效率指标：订单平均消费额 - 直营店订单平均消费额从2022年的36.2元降至2024年的32.1元，2025年上半年为31.8元 [12][13] - 加盟店订单平均消费额从2022年的36.0元降至2024年的31.8元，2025年上半年为30.9元 [12][13] - 下降主要原因是餐厅主动降低菜品价格，为顾客提供更实惠的用餐体验 [12] 募资用途 - 约60.0%用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖及加深市场渗透，新开一家直营餐厅成本介乎70万至90万元人民币 [13] - 约10.0%用于升级技术及数字系统，包括采用AI、物联网、大数据分析，实现营运数字化自动化，以及整合一站式系统 [14] - 约10.0%用于品牌建设及提高客户忠诚度，包括升级餐厅形象、与平台博主合作、建立跨行业伙伴关系、开发周边商品及拓展会员群 [15] - 约10.0%用于对中国内地上游食品加工行业潜力公司进行战略投资，计划投资三至五家年收入约5000万元至1亿元的主要食材供应商 [15] - 约10.0%用于一般公司用途及营运资金 [16] 公司运营特点 - 经营面向全人群、全时段、全场景，提供早餐、下午茶及夜宵，截至2025年11月18日有68家餐厅实行24小时运营 [17] - 加盟店食材统一配套供应，操作简化，且厨房采用部分遮挡的非全开放明厨设计 [19] 历史估值与股权交易 - 2025年7月31日，百福控股出售公司1.71%股权，交易总价4800万元，按此计算公司彼时估值约为28亿元 [19] - 交易完成后，百福控股持股从约17.16%降至约15.46% [19]