收购交易核心信息 - 探路者集团以合计6.8亿元自有资金收购贝特莱与上海通途各51%股权 [1] - 收购旨在将两家芯片细分赛道龙头公司收入麾下，形成业务生态深度聚变 [1] - 收购标的均已盈利，为收购收益提供基础保障 [1] 贝特莱业务与技术优势 - 贝特莱在数模混合信号链芯片领域积累达十余年，为国家高新技术企业 [2] - 核心产品指纹识别芯片在智能门锁领域连续多年市占率第一，触控芯片进入笔电头部品牌供应链 [2] - 首创FD唤醒技术将指纹模组待机功耗降至行业最低，悬浮触控芯片突破AI眼镜等新兴场景交互瓶颈 [2] - 产品线包括触控芯片、生物识别和专用MCU，广泛应用于智能手机、智能穿戴和家居 [2] - 指纹传感器可集成端侧AI模型实现实时活体检测，专用MCU提供低功耗计算支持AI边缘推理 [2] 上海通途业务与技术优势 - 上海通途在显示处理与IP授权领域构建竞争壁垒，基于RISC-V架构的屏幕桥接SOC芯片在高端OLED屏手机换屏市场出货量稳居行业第一 [3] - 核心IP技术覆盖视频压缩、AMOLED显示驱动等三大系列，已授权20余家头部芯片企业 [3] - 自研压缩算法压缩比高达1:8，较行业同类产品节省50%存储空间 [3] - 专注于显示桥接SOC芯片、图像/视频IP，计划开发PQ画质增强芯片和Scaler图像缩放芯片 [3] - 图像处理IP可集成到手机SoC中，支持端侧AI模型的低延迟视频处理，实现4K/8K图像缩放 [3] 业务协同与战略布局 - 收购是补短板、扩规模，目标形成产品互补、客户共享、收入倍增的生态效应 [4] - 贝特莱补上生物识别、工业控制缺口，触控芯片应用场景从AIPC、车载拓展到智能穿戴、智能家居等8大领域 [4] - 上海通途负责将显示芯片做高端，联合开发PQ画质增强、Scaler缩放芯片，推动产品从模拟驱动升级到数字+算法 [4] - 应用场景延伸至智能驾驶，单芯片附加值至少提升30% [4] - 形成图→显→触→感全链条布局 [1] 业绩预期与激励机制 - 两家标的2026-2028年累计净利合计达3亿元 [4] - 若超额完成业绩，转让方可获最高20%的现金奖励 [4] - 结合行业增速测算，标的公司实际业绩有望突破承诺，为探路者贡献持续增量 [4] 行业趋势与战略意义 - 收购发生在端侧AI渗透率突破30%、半导体产业国产化提速的关键节点 [1] - 资本市场追捧技术+场景融合模式，探路者踩中风口 [5] - 公司战略为用芯片赋能装备，用场景反哺研发，为芯片业务找到精准变现出口 [5] - 收购强化户外+芯片双主业驱动战略，在显示芯片领域获得更强专利及研发团队支持 [5] - 芯片业务从线性布局向生态网络升级，为户外装备智能化与手机AI及端侧AI落地提供技术底座 [5]