公司资本运作与股东动态 - 公司于12月4日订立配售协议，以每股5.5港元的价格配售34,181,818股新股，相当于增发后总股本的2.95%，配售价较协议前最后五个交易日平均收市价折让约5.53% [1] - 配售引入了招银系基金CMBI SPC及早期股东顶昇有限公司，其中CMBI SPC认购19,636,363股，完成后持股比例为1.7% [1][2] - 顶昇有限公司的实际拥有人与公司前身创始股东有关联，其参与配售被视为对公司的信任，但后续因关联交易问题终止认购，双方将另行商讨 [1] - 此次配售所得款项总额约为1.08亿港元，其中约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [2] - 认购人承诺股份锁定期为6个月，且配售价与公司6月份债转股价格一致 [2] 公司战略转型与业务布局 - 公司正从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”进行战略转型升级，全面切入AI智算赛道 [2] - 公司于10月以9.77亿港元完成对天顿数据的收购，天顿数据是中国第一梯队智算建设运营商 [3] - 天顿数据已积累近200家企业客户，包括大型云服务商与头部AI公司，其2025年下半年AI算力云服务合约新增管理超12000 GPU的算力规模 [3] - 天顿数据自主研发的“量子湃”算力云服务调度平台已上线，服务于教育科研、AI生物制药、AIGC及自动驾驶等多行业客户 [4] - 天顿数据与公司现有产城开发能力协同，可将闲置厂房、土地资源转化为智算中心，打造“算力+能源+空间”的一体化服务体系 [4] 公司财务优化与债务处理 - 公司于5月以98.33%的高票通过率完成4.4亿美元的债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业 [3] - 完成债转股后，公司有息负债率从45%降至7%，资产负债率从2024年末的99%骤降至2025年上半年的48% [3] - 财务优化为公司留下了充裕的现金流，以支持新业务发展 [4] 收购标的业绩与增长前景 - 天顿数据2022年至2024年收入从0.5亿元人民币增长至2.3亿元人民币，复合年增长率高达114.5% [4] - 天顿数据在2025年第一季度在手订单规模已超百亿元人民币 [4] - 以AI相关标的平均市销率（PS）20倍计算，天顿数据2025年估值被认为有巨大的上涨空间 [5] 市场认可与估值展望 - 2025年以来，公司在二级市场获得价值投资者持续抢筹 [2] - 公司获得多家券商投行看好，例如东北证券认为其借助新业务与原有资源协同，有望打造多元化收入结构并重塑估值 [5] - 公司于12月3日荣获第十届智通财经上市公司评选“最具价值人工智能公司”奖 [5] - “算力+产城”的创新模式有望重构公司估值逻辑 [4]