公司融资与扩产计划 - 公司再次启动非公开发行计划，拟募资不超过15亿元，其中12亿元投向年处理1200吨血浆的智能产业基地项目 [1] - 新建智能工厂设计年处理血浆能力达1200吨，项目总投资高达23.08亿元，建设周期长达4.5年 [2] - 即使定增成功募集12亿元，仍有超11亿元的资金缺口需自筹，截至2025年三季度末，公司货币资金余额不足8000万元 [2] 产能与浆源匹配问题 - 公司目前仅有9家单采血浆站，预计到2033年采浆量才能达到1180吨，项目达产后浆源仍存在约700吨的缺口 [2] - 新建浆站审批日益趋严，公司还需推进8个新设浆站的审批并寻找并购标的，浆源拓展难度大 [2] 公司经营与市场状况 - 2024年公司血液制品产量同比增长24.72%，销量却同比下降5.42%，库存量同比激增超70%，达到226.51万瓶，出现产销倒挂 [3] - 2025年前三季度，公司营业收入同比下降7.4%，归母净利润下滑13.6%，其中第三季度单季净利润同比骤降31.06% [4] - 2025年前三季度应收账款同比增长32.1%，信用减值损失扩大411%，期间费用率全面上升 [4] 行业竞争环境 - 血液制品行业已进入千吨级产能竞争阶段，天坛生物、上海莱士、华兰生物等头部企业已建成或正在建设大型生产基地，且投产时间大多早于卫光生物 [3] - 2025年以来，行业已出现因产品价格下行导致多家企业净利润下滑的情况，价格战压力逐渐显现 [3]