公司财务表现与盈利质量 - 2022年至2024年间，公司营业收入稳步增长，归母净利润从亏损6.02亿元转为盈利3354.18万元，2024年前三季度实现净利润1.14亿元 [1][6] - 同期，公司研发费用从6.99亿元大幅缩减至3.24亿元，研发人员总数从627人减少至337人，专职研发人员从58人锐减至5人 [1][6] - 2022至2024年间，公司营收增长4.46亿元，但研发费用下降了3.75亿元，引发市场对其盈利改善主要依靠成本压缩而非业务真实成长的质疑 [1][6] 核心业务增长与关联交易 - 抗体开发业务是重要增长点，2022至2024年收入年复合增长率达58.26%，毛利率超过80% [2][7] - 该业务近三成收入来自关联方，报告期内联营企业多玛医药及其子公司思道医药合计贡献收入1.70亿元，占抗体开发总收入的27.43% [2][7] - 关联方多玛医药自身处于亏损状态，2024年净亏损1.68亿元，其交易的可持续性与定价公允性存疑 [2][7] 知识产权与法律风险 - 公司核心技术平台RenMice系列面临知识产权风险，2024年9月，和铂医药起诉百奥赛图RenNano平台侵犯其专利权 [2][7] - 尽管涉诉专利已于2025年7月到期，但诉讼过程暴露出公司在技术原创性与专利布局上的潜在短板 [2][7] 公司财务状况与治理 - 截至2024年末，公司累计未弥补亏损高达17.54亿元，若未来研发投入高企或收入增长不及预期，可能再次陷入亏损 [3][8] - 公司实控人沈月雷夫妇存在债务压力，2025至2028年需偿还银行贷款本息合计约1.29亿元，偿债资金主要依赖其持有的公司H股股份变现 [3][8] - 2022至2024年，公司董监高及核心技术人员薪酬总额达6160.72万元，在亏损背景下维持较高水平已引发交易所问询 [3][8]