投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 公司主业景气带动2025年业绩高速增长，抗体平台为未来提供增长弹性 [1] - 创新动物模型及临床前CRO业务高景气是驱动收入增长的核心原因 [8] - “千鼠万抗”计划持续夯实抗体平台技术壁垒，并与多家国内外头部药企达成重磅对外授权，有望打开长期增长天花板 [8] 2025年业绩预告与业务分析 - **整体业绩**：2025年公司预计实现营业收入13.69亿-13.89亿元，同比增长39.61%-41.65%；归母净利润1.62亿-1.82亿元，同比增长384.26%-443.88% [8] - **季度业绩**：2025年第四季度预计实现营业收入4.28亿-4.48亿元，同比增长9.56%-14.69%；归母净利润0.48亿-0.68亿元，同比下滑64.44%-49.71%，主要系2024年第四季度利润高基数影响 [8] - **上半年及第三季度表现**：2025年上半年归母净利润0.48亿元，同比增长194.72%；2025年第三季度归母净利润0.66亿元，同比增长228.16% [8] - **核心业务增长**：2025年上半年，模式动物收入2.74亿元，同比增长56.13%；临床前CRO服务收入1.55亿元，同比增长90.10% [8] 技术平台与业务进展 - **小鼠模型扩容**：2025年新上市400+人源化小鼠模型，累计已有1700+靶点人源化小鼠 [8] - **AI技术协同**：“千鼠万抗”抗体库与DeepSeek深度结合，用于筛选目标抗体分子及设计多抗 [8] - **自动化升级**：与镁伽科技战略合作，共建覆盖抗体发现、制备与筛选的智能升级体系 [8] - **对外授权里程碑**： - 2025年7月，与百济神州达成抗体分子的全球许可协议 [8] - 2025年9月，与默克达成RenMice®平台全人抗体的授权，用于开发抗体偶联LNP [8] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为13.76亿元、18.45亿元、24.16亿元，对应同比增速分别为40.4%、34.1%、31.0% [2][8] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为1.67亿元、3.24亿元、5.30亿元，对应同比增速分别为399.3%、93.3%、63.6% [2][8] - **每股收益（EPS）预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.37元、0.72元、1.19元 [2] - **估值水平**：基于2026年1月30日收盘价，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为105倍、54倍、33倍；市净率（P/B）分别为8.1倍、7.1倍、5.8倍 [2] - **盈利能力**：预计毛利率维持在74.72%-76.77%之间，净利率从2025年的12.17%提升至2027年的21.92% [9] - **财务结构改善**：预计资产负债率从2024年的65.28%显著下降至2027年的33.91% [9]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65% [1] - 公司预计实现归母净利润约为1.62亿元至1.82亿元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88% [1] 业绩驱动因素 - 公司营业收入实现高速增长，主要受益于海外市场的持续拓展，以及国内生物医药行业的复苏回暖 [1] - 公司盈利水平得以快速提高，得益于高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，以及精益化管理举措进一步推动运营效率提升 [1] 市场反应 - 公司发布盈喜公告后，股价上涨，截至发稿时涨8.82%，报47.88港元，成交额2771.5万港元 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65% [1] - 预计全年实现归母净利润约为1.62亿元至1.82亿元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88% [1] - 业绩预告发布后，公司股价出现显著上涨，截至发稿时涨幅达8.82%，报47.88港元，成交额2771.5万港元 [1] 业绩增长驱动因素 - 营收高速增长主要受益于海外市场的持续拓展，以及国内生物医药行业的复苏回暖 [1] - 盈利水平快速提高得益于高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，以及精益化管理举措进一步推动运营效率提升 [1]

公司业绩预告 - 百奥赛图发布2025年度业绩预告，预计全年实现营收约13.69亿元至13.89亿元，较上年同期增加3.89亿元至4.08亿元，同比增幅为39.61%到41.65% [1] - 预计实现归母净利润约为1.62亿元至1.82亿元，较上年同期增加1.29亿元至1.49亿元，同比大幅增长384.26%至443.88% [1] - 公司营业收入实现高速增长，盈利水平得以快速提高 [1] 业绩增长驱动因素 - 海外市场的持续拓展是公司营收增长的重要驱动力 [1] - 国内生物医药行业的复苏回暖也为公司收入增长提供了助力 [1] - 高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位 [1] - 精益化管理举措进一步推动运营效率提升 [1] 市场反应 - 发布盈喜公告后，公司股价显著上涨，截至发稿涨8.82%，报47.88港元 [1] - 盘中一度涨近13% [1] - 成交额为2771.5万港元 [1]

智通财经APP获悉，根据2026年1月29日披露数据，南华期货股份（02691）、君实生物（01877）、狮 腾控股（02562）港股通持股占比增加值最大，分别增加4.45%、2.39%、2.21%；亿华通（02402）、山 东墨龙（00568）、吉宏股份（02603）港股通持股占比减少值最大，分别减 少-2.06%、-1.99%、-1.27%。 在最近有统计数据的5个交易日内，钧达股份（02865）、南华期货股份（02691）、百奥赛图-B （02315）港股通持股占比增加值最大，分别增加12.13%、9.08%、3.13%；吉宏股份（02603）、融创 中国（01918）、华夏恆生科技（03088）港股通持股占比减少值最大，分别减 少-3.70%、-2.95%、-2.71%。 | 公司名称 | 占比值变动 | 最新持股比例 | | --- | --- | --- | | 亿华通(02402) | -2.06% | 28.06% | | 山东墨龙(00568) | -1.99% | 58.26% | | 吉宏股份(02603) | -1.27% | 57.37% | | 招商恆生科技(03423) | -0 ...

1月29日，诺诚健华和百奥赛图发布2025年业绩预告。 诺诚健华扭亏为盈 诺诚健华预计全年实现营业收入23.65亿元左右，与上年同期相比增长134%左右；全年实现归属于母公司 所有者的净利润为6.33亿元左右，与上年同期相比增加10.74亿元左右；全年实现归属于母公司所有者扣 除非经常性损益后净利润为5.34亿元，与上年同期相比增加9.74亿元左右。 诺诚健华表示，2025年业绩变化的主要原因在于： 1） 药品收入持续快速增长。 2025年4月，奥布替尼获批新适应症，用于一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤 （CLL/SLL）成人患者。此前，奥布替尼有三项获批适应症：既往至少接受过一种治疗的成人复发难治 CLL/SLL患者，既往至少接受过一种治疗的成人复发难治套细胞淋巴瘤（MCL）患者及既往至少接受过 一种治疗的成人复发难治边缘区淋巴瘤（MZL）患者，均纳入国家医保药品目录。 奥布替尼为中国首个且唯一获批针对MZL适应症的BTK抑制剂。除奥布替尼外，2025年5月，坦昔妥单抗 联合来那度胺治疗不适合ASCT条件的复发难治弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）成人患者的上市申请获 得NMPA批淮。综合以上影 ...

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为16,242.86万元到18,242.86万元 [2] - 预计净利润较上年同期增加12,888.68万元到14,888.68万元 [2] - 预计净利润同比增幅为384.26%到443.88% [2]

智通财经APP讯，百奥赛图-B(02315)发布2025年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计本集团 2025年年度实现营业收入人民币13.69亿元至人民币13.89亿元，与上年同期相比，将增加人民币3.88亿 元至人民币4.08亿元，同比增加39.61%至41.65%。预计本集团2025年年度实现归属于母公司所有者的净 利润人民币1.62亿元至人民币1.82亿元，与上年同期相比，将增加人民币1.29亿元到人民币1.49亿元，同 比增加384.26%到443.88%。预计本集团2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净 利润人民币1.05亿元到人民币1.25亿元，与上年同期相比，将增加人民币8195.13万元到人民币1.02亿 元，同比增加356.81%到443.88%。 公告称，受益于海外市场的持续拓展，叠加国内生物医药行业的复苏回暖，公司营业收入实现高速增 长。高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，精益化管理举措进一步推动运营效率提升，公司盈利水 平得以快速提高。 ...

业绩变化的主要原因：(一)受益于海外市场的持续拓展，叠加国内生物医药行业的复苏回暖，公司营业 收入实现高速增长。(二)高壁垒的技术优势保障业务毛利维持高位，精益化管理举措进一步推动运营效 率提升，公司盈利水平得以快速提高。 格隆汇1月29日丨百奥赛图-B(02315.HK)发布2025年年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计集 团2025年年度实现营业收入人民币13.69亿元至人民币13.89亿元，同比增加39.61%至41.65%；预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币1.62亿元至人民币1.82亿元，同比增加384.26%到 443.88%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币1.05亿元到人 民币1.25亿元，同比增加356.81%到443.88%。 ...

百奥赛图公告称，预计2025年年度实现营业收入13.69亿元到13.89亿元，同比增加39.61%到41.65%；归 属于母公司所有者的净利润1.62亿元到1.82亿元，同比增加384.26%到443.88%；扣非净利润1.05亿元到 1.25亿元，同比增加356.81%到443.88%。主要因海外市场拓展、国内行业复苏使营收增长，技术优势与 管理举措提升盈利水平。该数据未经审计，具体以年报为准。 ...