核心观点 - 赛力斯新能源汽车销量高速增长，盈利能力显著提升，其成功得益于与华为的深度合作、聚焦中高端市场的战略以及持续的技术创新，公司正通过资本国际化与全球化战略，在全球汽车产业变革中寻求更大突破 [2][3][4][5][6][7][8] 销量与财务表现 - 11月新能源汽车销量达55,203辆，同比增长49.84%，创历史新高 [2] - 前11个月新能源汽车累计销量达411,288辆 [2] - 2025年前三季度营业收入为1,105.34亿元，同比增长3.67% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56% [4] - 前三季度毛利率相比去年同期增加，盈利能力持续增强 [4] 产品与市场战略 - 问界系列（M9、M8、M7、M5）是公司销量主力，累计交付已突破90万辆 [3] - 战略重心明确聚焦于利润空间更优越的中高端市场 [3] - 问界M9（50万元级）累计交付突破26万辆，稳居该价格区间销量桂冠 [4] - 问界M8（40万元级）累计交付突破13万辆，表现强劲 [4] - 公司通过聚焦中高端市场实现了高端化突围并显著提升盈利能力 [4] 技术与研发 - 与华为联合构建深厚技术护城河，问界M9作为标杆产品在电子架构、智能驾驶、智能座舱等方面获得全方位技术支持 [5] - 在高端智能电动汽车领域累计研发投入近300亿元 [6] - 已形成“技术突破-销量增长-盈利提升”的正向循环 [6] - 发布魔方技术平台2.0，是面向AI驱动的下一代智慧电动汽车平台，旨在提升研发效率和市场响应速度 [6] - 赛力斯超级工厂利用数字孪生等技术，实现关键工序100%自动化率及100%自动化AI在线检测 [7] 资本运作与全球化 - 11月成功登陆港股市场，形成“A+H”双资本平台，随后被纳入中证A100指数并进入港股通 [2] - 此次港股上市标志着全球化进程进入从产品出海、品牌落地到资本国际化的新阶段 [8] - 产品已进入全球70多个国家和地区，覆盖欧洲、中东、美洲、非洲等地 [7] - 在慕尼黑车展发布AITO全球化车型及战略蓝图，并推出针对中东市场的深度本地化产品 [7] - 全球化进程进入“快车道”，海外市场成为企业核心增长引擎 [7] 行业背景与公司定位 - 中国新能源市场竞争进入深水区，产业从规模扩张转向质量竞争与全球布局 [6] - 高端化和智能化是企业破局的关键 [6] - 中国汽车品牌凭借新能源和智能化领先优势，正打破传统豪华品牌对高端市场的垄断 [4] - 公司致力于以“用户定义汽车”和“软件定义汽车”的理念提供可持续迭代的产品体验 [3]