2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度营业总收入11.42亿元，同比增长8.50% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-0.62亿元，扣非净利润为-0.82亿元 [1] - 第三季度单季营业总收入3.8亿元，同比增长9.99% [1] - 第三季度单季归母净利润为-0.09亿元，同比大幅增长70.71%，扣非净利润为-0.17亿元，同比增长50.79%，显示亏损收窄 [1] - 前三季度营业成本0.94亿元，同比大幅增长42.24%，主要因AI服务器费用及平台手续费用上涨 [1] - 利润端承压主要因市场竞争加剧、流量成本上升、新产品新渠道投放及AI投入增加 [1] “双模驱动”战略与技术能力 - 公司坚持“双模驱动”战略，万兴天幕音视频大模型全面升级 [2] - 其VBench-2.0综合得分位列全球Top3，摄像机运动与运动合理性两项指标全球第一 [2] - 搭建了垂直场景特效模型训练体系，并接入了谷歌Veo3、阿里通义万相Wan2.5等第三方大模型 [2] - 2025年前三季度AI服务器调用量超过8亿次 [2] 存量产品表现与创新 - 存量产品万兴喵影/Filmora移动端在2025谷歌开发者大会亮相，获Google Play全球首页推荐，前三季度移动端收入同比增长超过100% [2] - 万兴脑图/EdrawMind升级了移动端云笔记、挖空记忆、AI智能解析功能 [2] - 万兴PDF/PDFelement移动端V6强化了创意笔记、AI知识理解及知识沉淀场景 [2] AI创新产品进展 - 天幕AI/ToMoviee AI推出文生视频、图生视频等20余项原子能力，并与深圳广电、湖北卫视等机构落地AI创作案例 [3] - 万兴超媒Agent/ReelBot实现从脚本分镜生成到配音配乐的一站式自动化视频创作 [3] - SelfyzAI持续优化生成质量与模板玩法 [3] 业绩展望与投资观点 - 公司业绩短期承压，主要面临AI服务器费用提升、广告投流成本增加等因素 [3] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为15.73亿元、17.87亿元、20.65亿元 [3] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-0.43亿元、0.21亿元、0.41亿元 [3] - 长期看，公司的多模态能力卡位具有稀缺性，随着技术成熟和产品迭代，有望成为AI应用层核心受益标的 [3]