公司重大资本运作 - 恩捷股份正在筹划发行股份购买青岛中科华联100%股权并募集配套资金 公司股票因此自12月1日起停牌 预计不超过10个交易日披露具体方案 [4] - 公司已与部分主要交易对方签署《意向协议》 初步达成购买资产意向 最终交易细节将由各方另行签署正式协议确定 [3] - 拟收购标的青岛中科华联成立于2011年 注册资本为2.06亿元 主营业务为湿法PE隔膜 BOPET PI隔膜 质子交换膜 高强纤维等新材料整套生产装备的研发 生产和销售 并提供整条自动化生产线解决方案 [3] 公司基本面与战略背景 - 恩捷股份是全球锂电池隔膜行业龙头企业 核心业务是锂电池隔离膜 自2018年起通过收购江西瑞通 苏州捷力 纽米科技等企业快速构建起全球领先的湿法隔膜产能体系 [5] - 截至2024年末 公司湿法隔膜市场份额连续7年位居全球第一 主要客户包括宁德时代 比亚迪 中创新航 亿纬锂能等国内头部电池厂 以及LGES 松下等海外厂商 [5] - 2025年第三季度 公司实现营收37.8亿元 同比增长40.98% 但归母净利润仅为679.08万元 同比下降95.55% [5] - 2025年前三季度 公司实现营收95.43亿元 同比增长27.85% 但归母净利润为-8632.3万元 同比下滑119.46% [5] 收购的战略意义 - 在行业价格战激烈 业绩承压背景下 此次收购有望稳定核心生产设备供应 并通过内部协同压降装备及制造成本 [5] - 收购可绑定中科华联的研发能力 联合开发面向半固态乃至全固态电池的新一代隔膜产品和生产线 为未来技术切换预留空间 [5] 行业现状与挑战 - 当前锂电池隔膜行业因产能集中释放 “价格战”激烈 [5] - 隔膜环节正面临来自固态电池产业化推进的冲击 [6] - 行业数据预计2026年全球锂电整体需求增速或达30% 储能和高端动力仍将拉动湿法隔膜出货 半固态电池在部分车型与储能场景中也将在相当一段时间内继续搭配改良型隔膜 短期内对恩捷等龙头仍具支撑 [6] 行业长期前景 - 中长期来看 随着固态电解质体系和新型结构电池技术成熟 传统液态体系隔膜的部分功能可能被“内嵌”或替代 行业盈利模式和价值分配格局面临重塑 [6] - 对目前高度依赖湿法隔膜的大型企业而言 即便未来两三年能迎来需求和价格的阶段性修复 行业高景气也难言具备长期确定性 [6]