云南恩捷新材料股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002812 证券简称：恩捷股份 公告编号：2025-069 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 云南恩捷新材料股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同 期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 2,728,626,155.64 | 2,327,574,815.97 | 17.2 ...

4月23日，锂电池隔膜行业龙头恩捷股份（SZ002812，股价27.97元，市值271.17亿元）发布了2024年度环境、社会及公司 治理（ESG）报告（以下简称"报告"）。报告称，恩捷股份遵守相关法律法规，严格履行上市公司信息披露义务。 值得注意的是，4月18日，恩捷股份因募集资金管理制度不健全等问题，被中国证监会云南监管局采取责令改正行政监管 措施，并记入证券期货市场诚信档案。而早在2024年7月23日，恩捷股份实际控制人李晓明家族及其关联公司就因信披等 问题，收到过云南证监局下发的警示函。 中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于如实披露实际控制人的负 面信息，很多上市公司缺乏主动性。"因此，明确法规至关重要。只有这样，才能确保信息的真实披露。" 另外，记者发现，报告中温室气体排放总量与分项加总不符，且未公布员工流失率等数据。记者就相关问题向恩捷股份发 去采访函并致电，截至发稿未获回复。 近一年出现两起违规事件 恩捷股份发布的ESG报告共计89页，涵盖了治理原则、关爱地球、以人为本、实现繁荣（产品质量及供应链）四大部分， 共设置了25项议题。 其中，"产品质量 ...

担保事项 - 为红创包装、上海恩捷、珠海恩捷分别提供1.5亿、2亿、3亿综合授信担保[2][3][4][6][7] - 2025年度合并报表范围内担保额度议案获董事会、股东会通过[2] 担保数据 - 担保债务最高本金余额为3亿元[8] - 经审批担保总额600万元，占净资产245.19%[9][10] - 实际签署有效担保总额4115878.76万元，占净资产168.19%[10] 担保情况 - 不存在其他对外担保等不良情形[10]

文章核心观点 近年来锂电池隔膜行业竞争加剧、业绩承压，但也推动企业竞争回归理性，恩捷股份作为全球锂电池隔膜龙头，将以创新为基底、通过多元化布局巩固市场竞争力，跨越行业周期 [1]。 持续创新，以长期主义锚定价值创造 - 恩捷股份在锂电池隔膜行业发展初期切入赛道，历时三年突破湿法隔膜技术路线，引领行业量价升级 [2] - 公司专注新材料工艺和技术创新研发，形成独特研发体系，引入全球尖端人才，组建核心技术研发团队，覆盖产品全流程 [2] - 公司创新不仅体现在技术突破，还通过“产能 + 工艺提升”实现高效运转，与上游合作、扩展下游客户、布局产能基地，融入全球主流锂电池企业供应链体系，通过产品研发保证一致性、提升良品率、降低成本 [3] 多元布局，以前瞻视野构建发展韧性 - 2024 年中国锂离子电池隔膜出货量同比增长 28.6%，达到 227.5 亿平米，行业长期向好，恩捷股份研发多元产品品类，优化产业结构 [4] - 公司研发范围覆盖多领域，是供应锂电池隔膜产品种类最丰富的供应商，与 Celgard 合作干法隔膜项目，在江西投建 10 亿平方米干法隔膜产线 [4] - 公司较早在全固态电池材料、半固态电池隔膜技术领域布局，2021 年成立子公司布局全固态电池电解质产品，2024 年成功研发全固态硫化物电解质膜产品 [4][5] - 2025 年 1 月，上海恩捷与北京卫蓝新能源签订协议，2025 - 2030 年预计下达半固态及全固态电池的电解质隔膜订单不少于 3 亿平方米，全固态电池的电解质订单不少于 100 吨 [6] 穿越周期，以战略定力驱动价值重估 - 市场分析认为锂电池隔膜行业盈利格局将变化，预计 2025 年隔膜市场总需求量达 300 亿 - 325 亿平米，2030 年全球隔膜企业出货量将达 610 亿平方米 [7] - 2025 年 4 月，中国塑协电池薄膜专委会发布倡议书，倡导行业健康高质量发展，中信证券认为全球隔膜供需 2025 年有望改善，恩捷股份具备长期成长性 [7] - 恩捷股份国内湖北恩捷和江苏恩捷各 16 条产线已投产，2024 年底湿法隔膜产能约 110 亿平米，2025 年投建玉溪恩捷部分产线，加快海外布局，匈牙利一期已运营 [8] - 公司已进入全球主流锂电池企业供应链体系，2025 年获多家企业奖项和称号，是技术创新实力的见证 [8] - 恩捷股份专注新能源和新材料领域，有长周期价值，未来有望凭借自身优势驱动价值重估，其布局的绿色科技创新之路将带领公司穿越周期 [9]

产能建设 - 计划在玉溪投资建设锂电池隔离膜生产项目，2024 年玉溪恩捷推进土建和设备安装调式工作，目前已有 1 条产线投产 [2] - 匈牙利锂电池隔离膜一期项目已完成建设，在加速客户验证；马来西亚项目正在推进中 [8] 经营目标 - 2025 年继续推进海内外生产基地建设，加快全球化进程，加强技术研发，提升产品创新能力，推进海外项目，加大海外市场开发力度，优化产品结构，提升市场份额 [3] - 通过设备升级、优化工艺、提高品质等工作，提高生产效率、提升产品品质、实现降本增效，巩固核心竞争优势 [3] 固态电池相关 - 半固态电池仍需隔膜，全固态电池规模化、产业化需较长时间，未来会和液态、半固态等电池长期共存，应用于航天、军工等领域 [4][5] - 2021 年 11 月成立江苏三合电池材料科技有限公司，已建成 2 条涂布产线，具备大批量生产和供应能力 [4] - 2021 年底成立湖南恩捷前沿新材料科技有限公司，聚焦研发全固态电池相关材料，高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，百吨级硫化锂中试线正推进试生产，其他产品处于客户验证过程中 [4] 行业前景 - 到 2030 年，全球新能源乘用车、商用车、储能电池出货规模预计分别超过 2000GWh、近 700GWh 和 1400GWh，新兴应用领域将带来超百 GWh 需求 [6] - 海外新能源汽车渗透率低，未来市场增长速度预计超国内市场 [6] 订单情况 - 控股子公司 SEMCORP Hungary Kft.与 Ultium Cells 签约，2025 年度采购不超过 6,625 万美元的锂电池隔离膜 [8] - 控股子公司上海恩捷与 LGES 签约，2025 - 2027 年采购 35.5 亿平隔膜 [9] - 控股子公司上海恩捷与国轩高科签约，2025 年向其供应锂电池隔离膜产品 [9] - 下属子公司美国恩捷与美国某知名汽车公司签订协议，2026 - 2030 年采购约 9.73 亿平隔膜 [9] - 控股子公司上海恩捷与北京卫蓝新能源签订协议，2025 - 2030 年预计下达半固态及全固态电池的电解质隔膜订单总计不少于 3 亿平方米，全固态电池的电解质订单总计不少于 100 吨 [9] - 控股子公司上海恩捷与亿纬锂能签订协议，2025 - 2031 年在东南亚、欧洲等市场采购锂电池隔膜不少于 30 亿平方米 [9] 亏损原因及措施 - 2024 年第四季度亏损因行业市场竞争加剧，产品价格及毛利下降，对存货等资产计提减值损失 [10] - 应对措施为通过精细化管理、工艺改进等方式降本增效 [10] 价格看法 - 锂离子电池隔膜市场竞争激烈，价格受供求关系影响，公司会通过技术创新推出新产品，优化产品结构，深化与海外客户合作和技术交流 [7]

公司信息 - 公司名称为恩捷股份，股票代码002812 [1] - 公司2024年度业绩说明会于2025年4月23日15:00 - 16:00举行 [1] 行业数据 - 2024年行业相关数据涉及600GWh [2]

业绩总结 - 2024年度营业收入101.64亿元，净利润-5.56亿元，基本每股收益-0.57元/股[5] - 截至2024年底，总资产471.99亿元，所有者权益244.71亿元[5] 利润分配 - 2024年度拟不进行利润分配[7] 议案审议 - 多项议案须提交2024年度股东会审议，表决多为全票通过[4][6][7][9][13][15]

会议出席情况 - 2024年董事会应出席19次，实际出席19次；股东会召开11次，列席11次[6] - 2024年薪酬与考核等委员会各会议均全勤出席[5] - 2024年独立董事专门会议应出席4次，实际出席4次，缺席0次[6] 议案审议情况 - 2024年4月24日审议通过预计关联交易等多项议案[9] - 2024年10月相关日期审议通过选聘等管理办法及变更事务所议案[9] - 2024年2月等日期审议通过激励计划、回购股份等议案[10][11] 信息披露情况 - 2024年度按时编制并披露多份报告[9] 人员薪酬与资助 - 2024年度董事及高管薪酬结合经营情况制定发放[10] - 2024年12月26日审议通过对控股子公司提供财务资助议案[12] 其他情况 - 2024年度尊重独立董事独立判断，其按要求履职[13] - 大华会计师事务所2024年5月被暂停证券服务业务6个月[9]

文章核心观点 2025年4月23日恩捷股份发布2024年年度报告，介绍了机构投资者持股情况、公募基金持股变动及外资态度变化[1][2][3] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月22日282个机构投资者披露持有恩捷股份A股股份，合计持股量1.23亿股，占总股本12.64% [1] - 前十大机构投资者包括泉果旭源三年持有期混合A等，合计持股比例7.98%，较上一季度下跌16.67个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金2个，为汇丰晋信低碳先锋股票A、泉果旭源三年持有期混合A，持股增加占比0.52% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金4个，包括创金合信鑫祺混合A等，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金274个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金1个，即广发国证新能源车电池ETF发起联接A [2] 外资态度变化 - 本期较上一季未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [3]