博汇纸业投资项目 - 公司拟投资17.01亿元对现有化学木浆生产线进行改扩建 [2] - 项目完成后，化学木浆年产能将从9.5万吨提升至32万吨 [2] - 项目建设期预计24个月，计划于2025年12月15日开工 [4] 项目战略意义 - 该项目是公司推进“浆纸一体化”战略的关键举措 [2] - 项目旨在提高原材料自供比例，降低生产成本，提升核心竞争力与影响力 [4] - 行业观点认为，“林浆纸一体化”是造纸企业实现可持续稳定发展的必由之路 [2] 行业背景与动因 - 造纸原材料核心为木浆与废纸浆，此前多数国内纸企依赖进口废纸加工制浆 [2] - “禁废令”落地后，进口废纸被叫停，国内废纸回收体系尚不完善，纸企被迫转向以进口木浆为主要原料 [2] - 木浆使用成本偏高，直接影响企业利润增长，因此近年来大型纸企纷纷布局上游纸浆项目，以降低原料成本并保障供应稳定性 [2] - 国内造纸行业对进口木浆依存度较高、国际浆价波动频繁，原料成本持续侵蚀企业利润 [3] - 博汇纸业的主要原材料（如商品木浆和木片）也大部分依赖国际市场供应 [3] 公司近期财务表现 - 2021年至2024年，公司归母净利润从17.06亿元下降至1.76亿元，累计降幅超过90% [3] - 2021年公司实现营业收入162.76亿元，归母净利润17.06亿元，净利润同比增长104.50% [3] - 2022年公司营收同比增长12.81%至183.62亿元，但归母净利润骤降86.63%至2.28亿元，呈现“增收不增利”局面 [3] - 2023年公司归母净利润进一步下滑至1.82亿元，同比下降20.27%；全年营业收入为186.93亿元，增速放缓至1.80% [3] - 2024年公司实现营业收入189.30亿元，同比仅增长1.27%，归母净利润1.76亿元，同比下降3.31% [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入144.50亿元，同比增长3.46%；归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比下降18.57% [3] 项目具体建设内容 - 扩建项目以现有年产9.5万吨化学木浆技改工程为基础推进 [2] - 核心建设内容包括拆除现有蒸煮器，新建32万吨/年连续蒸煮器及配套的筛选、洗浆、漂白设备 [2] - 项目将新增1台碱炉及发电设备，并对1台碱炉进行利旧使用 [2] - 项目还将购置备料系统、碱回收生产线、二氧化氯制备系统等关键设备，全面升级生产线的自动化与数字化水平 [2]