上市表现与市场热度 - 公司于2025年12月5日登陆科创板，证券代码“688795”，上市首日高开468.78%，报650元/股，开盘市值超3000亿元，盘中最高飙升至688元/股，涨幅超500% [1] - 截至上市首日收盘，公司股价报收600.5元/股，当日累计涨幅为425.46%，成为A股市值第三的公司，仅次于贵州茅台与寒武纪 [1] - 公司上市发行价为114.28元/股，为2025年以来发行价最高的新股，打新中一签最高可获利28.7万元 [1] - 公司IPO申购情况火爆，有效申购达482万户，有效申购股数高达462.17亿股，网上发行中签率约为0.0363%，约1万名打新者中仅不足4人中签 [5] 上市进程与战略配售 - 公司IPO进程迅速，从申报到过会仅用时88天，成为当年科创板从受理到过会用时最短的企业，自申报到上市全程仅用时158天 [3] - 共有10家战略机构投资者参与战略配售，共计认购1400万股，其中包括中国电信旗下天翼资本获配629,607股，美团旗下深圳三快网络科技有限公司获配359,775股 [5][6] - 保荐人相关子公司中证投资获配1,400,000股，占本次发行数量的2.00%；公司员工参与战略配售的专项资产管理计划获配2,911,095股，占4.16% [6] 募资用途与研发投入 - 公司此次上市拟募资80亿元，为近两年科创板募资金额最高的新股，资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [7] - 2022年至2024年间，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [7] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”四代芯片，2024年推出智能SoC芯片“长江” [7] 财务表现与盈利预测 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2025年上半年实现营收7.02亿元，半年收入已超过此前三年收入总和（6.08亿元） [10] - 公司尚未盈利，2022年至2024年净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2025年上半年净亏损减少至2.71亿元，亏损幅度持续收窄 [10] - 截至2025年上半年，公司累计未弥补亏损仍有16亿元 [10] - 公司预测最早可于2027年实现合并报表盈利（含政府补助收益），扣除该收益后将在2027年处于微利状态 [10][12] 股权结构与创始人 - 公司创始人、董事长兼总经理张建中，上市前直接和间接合计持有公司5092.4872万股，占发行前总股本的12.7304% [8][9] - 按上市首日开盘价650元/股计算，创始人张建中身家超300亿元 [8] - 公司成立3个月内便完成两轮融资，估值超10亿美元，累计融资金额超百亿元，IPO前股东数量多达86位，包括红杉资本、联想创投、字节跳动、腾讯等知名机构 [9][10] 产品定位与行业竞争 - 公司定位为“中国英伟达”，核心优势在于全功能GPU，对标英伟达，产品覆盖AI训练和推理、图形渲染及高性能计算等场景 [15] - 公司坦言面临行业竞争加剧风险，国际头部企业如英伟达在产品迭代、工艺积累及生态构建上具备显著优势，国内GPU芯片领域也正吸引大量资本和人才涌入 [14] - 同为“国产GPU四小龙”的沐曦股份正快速推进IPO，发行价为104.66元/股，燧原科技和壁仞科技也已开启上市辅导 [14] - 根据2024年胡润全球独角兽榜，公司彼时估值为255亿元，高于燧原科技（160亿元）、壁仞科技（155亿元）和沐曦股份（100亿元） [14]