公司上市表现与市场定位 - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，首日开盘价较114.28元/股的发行价上涨468.78%，盘中最高触及688元/股 [1] - 按首日最高价计算，中一签（500股）新股可赚约28.69万元，成为“年内最赚钱新股” [1] - 公司是中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业，从2020年成立到上市仅用5年时间 [1] 创始团队与早期融资 - 创始人张建中为英伟达前全球副总裁、中国区总经理，联合创始人周苑、张钰勃、王东均曾任职英伟达 [2] - 公司成立3个月后获得早期融资：“沛县乾曜”基金以投前估值1000万元投资190.48万元，“深圳明皓”以投前估值4.2亿元投资8000万元，种子轮融资总额8190.48万元 [2] - 早期投资方“沛县乾曜”与显卡厂商七彩虹有关联，而七彩虹自2000年起与英伟达合作 [2] 早期投资者的回报与退出 - 上市前，“沛县乾曜”持有1699.87万股，按公司首日收盘约2800亿元市值估算，其最初190.48万元投资的回报率超过6200倍 [3] - “沛县乾曜”于2021年10月以50亿元投前估值向国盛资本转让部分股权，获得5000万元收益 [3] - “深圳明皓”通过两次股权转让实现收益：2021年10月以70亿元投前估值向腾讯创业投资转让，获2000万元；2025年1-2月以230亿元投前估值向嘉兴卓锐善达等转让，获1.57亿元 [3] - 上市前，“深圳明皓”仍持有1992.27万股 [3] 后续融资历程与主要投资方 - 2020年12月天使轮融资：红杉中国领投1.12亿元，五源启兴、闻名泉丰、和而泰等参投 [4] - 2021年2月Pre-A轮融资：由深创投、红杉资本等联合领投，招商局创投、字节跳动旗下量子跃动、小马智行、海松资本等联合参投 [4] - 深创投在Pre-A轮出资8000万元，并带动潍坊基金、淄博基金各跟投2000万元 [4] - 上市前，深创投、潍坊基金、淄博基金分别持有489.87万股、133.26万股、121.75万股 [4] - 2021年11月A轮融资：由腾讯创业投资、上海国盛资本、渤海中盛基金等领投，前海母基金、博时基金等参投，融资额20亿元 [5] - 上海国盛资本的第一大股东上海国盛集团是上海核心国资运营平台之一 [5] - Pre-A轮投资者字节跳动旗下量子跃动在上市前已完全退出，而A轮领投方腾讯投资仍持有289.36万股 [5] 行业竞争格局与同行进展 - “国产GPU四小龙”包括燧原科技、壁仞科技、摩尔线程和沐曦股份 [6] - 沐曦股份于12月5日开启申购，发行价为104.66元/股；壁仞科技已完成上市前第四期辅导；燧原科技于今年11月1日重启IPO进程 [6] - 同行创始人同样具备深厚行业背景：沐曦股份创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监；壁仞科技创始人张文是商汤科技前总裁；燧原科技创始人赵立东、张亚林曾分别担任AMD高级总监和技术总监 [6] 行业发展趋势与投资逻辑 - 创投机构投资逻辑基于人工智能将呈现爆发式增长的共识 [7] - 交银国际研报认为，2026年人工智能景气度或继续保持高位，生成式人工智能技术进步影响深远，与AI强相关的服务器需求旺盛 [7] - 国产算力芯片呈现百花齐放态势，技术上取得长足进步，包括晶圆代工、存储器、半导体设备等在内的国产算力产业链有望持续受益 [7]