核心观点 - 市场传闻五粮液核心单品第八代五粮液出厂价将大幅下调，但公司回应称出厂价未变，市场感知的“降价”实为补贴支持政策落地后的结果 [1][3] - 此次政策调整被视为公司主动进行的“结构性让利”，旨在缓解渠道压力、夯实渠道根基并引导资源流向真实消费环节 [7][8][9] 价格政策调整详情 - 市场传闻内容：2026年，五粮液核心单品52度第八代五粮液经销商开票价格将从1019元/瓶的出厂价直降119元至900元/瓶，叠加费用支持和返利后，经销商实际成本可低至800多元/瓶 [1][3][4] - 公司官方回应：第八代五粮液出厂价仍为1019元/瓶，并未调整，市场所传“降价”是公司相关补贴支持政策落地后的价格变化 [1][4] - 渠道反馈：经销商及酒商确认开票价格降至900元/瓶，加上费用返利后可能到800多元/瓶，并认为“实际上就是降价” [3][4] - 当前市场价格：目前电商平台（如天猫、京东）第八代五粮液零售价在820元/瓶至850元/瓶区间，价格倒挂现象普遍 [4] 行业背景与历史对照 - 近期行业涨价潮：2023年下半年至2024年上半年，多家酒企上调出厂价，例如飞天茅台从969元/瓶涨至1169元/瓶，国窖1573提至980元/瓶 [7] - 五粮液近期提价：2024年2月5日，五粮液将第八代五粮液出厂价从969元/瓶提高50元至1019元/瓶 [7] - 历史深度调整期参照：2014年行业调整期，五粮液曾将52度水晶瓶五粮液出厂价从729元/瓶下调至609元/瓶，导致当年营业收入下降15%至210.11亿元，归母净利润同比下降26.81% [7][8] 政策动机与行业影响 - 政策核心目的：政策设计意在奖励和支持真正服务终端消费者的经销商，鼓励完成扫码等动作，将资源导向真实消费环节，最终目标是“让消费者喝掉” [8][9] - 缓解渠道压力：降价有助于缓解渠道的资金和库存压力，使经销商能将更多精力用于争夺消费场景和提升消费者体验 [9] - 行业评价：业内专家评价此次降价为“非常务实的决策”，有助于纠正行业内通过费用补贴笼络经销商导致的虚高价格和套利现象 [9] - 行业引领作用：五粮液此举被视为在行业结构性调整关键阶段，率先打响第一枪的名酒企业 [8]