五粮液价格政策调整 - 市场消息称五粮液将从明年起调整第八代五粮液价格 在1019元/瓶打款价不变基础上 给予打款折扣119元/瓶 即开票价为900元/瓶 若叠加费用支持、返利等政策 经销商端实际成本可低至800多元/瓶 [1] - 五粮液方面回应称 第八代五粮液1019元/瓶的出厂价并未调整 市场所传“降价”实为公司相关补贴支持政策落地后的价格变化 [1] - 2024年2月5日起 五粮液将第八代五粮液出厂价从969元/瓶提高50元至1019元/瓶 此价格延续至今 [3] 行业价格现状与趋势 - 价格倒挂已成为白酒行业普遍现象 当前线上商城第八代五粮液价格多在820元/瓶-850元/瓶区间（含平台补贴） [3] - 自2023年下半年至2024年上半年 白酒行业经历一波“涨价潮” 多家酒企上调旗下产品出厂价 例如飞天茅台从969元/瓶调整到1169元/瓶 国窖1573提高到980元/瓶 [3] - 白酒专家认为五粮液降价是务实决策 有助于缓解渠道资金和库存压力 并将资源导向真实消费环节 [4] 政策设计与行业解读 - 有酒商解读五粮液政策意在奖励真正服务消费者的经销商 努力把酒卖给终端消费者并完成扫码等动作能获得全部奖励 直接倒手则可能无法获得全部奖励 [3] - 专家指出 直接降价后经销商可将更多精力用于争夺消费场景和提升C端体验 目前行业存在价格虚高及通过补贴费用笼络经销商的现象 甚至出现套取厂家费用的情况 [4] - 五粮液此举被视作率先打响第一枪的名酒 政策核心目的是让消费者喝掉白酒 [3] 券商对行业周期的判断 - 券商观点认为 白酒正经历关键分水岭 处于明确的“周期筑底”阶段 市场情绪从悲观转向审视底部价值 [4] - 中信证券研报判断 2025年下半年是本轮白酒行业的基本面底部 是动销最弱、批价最低、市场预期最低、上市公司报表业绩下滑斜率最大的阶段 [5] - 申万宏源研报预计 2026年第一季度动销同比仍有双位数下滑压力 报表端继续释放压力 第二季度有望企稳 第三季度有望迎来基本面的拐点 [6]