公司上市与财务表现 - 乐动机器人于2025年12月1日再次向港交所提交上市申请，这是继首次递表资料失效后时隔6个月的第二次递表 [2] - 公司在2025年上半年首次实现盈利，营收为3.86亿元人民币，同比增长97%，经调整净利润为217.8万元人民币 [2][5] - 2022年至2024年，公司持续净亏损，亏损额分别为7310万元、6850万元及5650万元人民币 [3] 业务结构与产品演变 - 公司产品组合主要包括视觉感知产品（含传感器及算法模组）和割草机器人两大业务 [3] - 在2024年上半年以前，视觉感知产品是公司主要收入来源，占营收比重九成以上，2023年一度达到99.1% [3] - 2024年，公司成功实现第一代智能割草机器人的量产，并于2025年量产了融合AI大模型的第二代产品，构筑了第二增长曲线 [4] 各业务板块财务分析 - 视觉感知产品业务毛利率波动且呈下滑趋势，2022年至2024年毛利率分别为27.7%、25.9%、18.8%，2025年上半年为20.4% [3] - 割草机器人业务在2024年创造营收2327.2万元人民币，占整体营收5%，到2025年上半年营收增至7745.9万元人民币，占比扩大至20% [4] - 割草机器人业务毛利率显著高于视觉感知产品且提升明显，2024年毛利率为33.6%，2025年上半年进一步增长至45.6% [2][4] 市场区域与收入构成 - 随着割草机器人产品在国际市场量产销售，公司海外收入占比显著上升，2024年海外市场贡献营收占比为4%，2025年上半年上升至16.1% [4] - 2025年上半年，欧洲市场贡献营收4034.1万元人民币，占整体营收10.4%，北美市场贡献1534.4万元人民币，占比4% [4] - 欧洲和北美市场毛利率分别高达49.6%和68.2%，两个市场合计贡献了约3000万元人民币的毛利 [4] 潜在外部风险事件 - 2025年11月19日，欧盟委员会对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查，倾销调查期为2024年10月1日至2025年9月30日 [5] - 欧盟调查一般持续约1年，若裁定采取反倾销措施，预计将增加中国割草机器人产品进入欧盟市场的税负，削弱其竞争力 [5] - 公司对此次反倾销调查可能产生的影响及盈利能否延续等问题，截至发稿时未予回应 [2][5]