近期经营与市场表现 - 10月消费端势头良好，主要因假期更长、合规聚会意愿增强及节日送礼增多，但10月消费端的出货在9月已基本完成 [1] - 11月消费热度随工作生活常态有所回落，月底前后氛围缓和，终端消费水平预计将进入下一个台阶的新常态，难以完全恢复从前 [1] - 双十一线上渠道销售实现同比正增长，符合公司预期，巩固了品牌在线上消费场景的渗透率 [1] 渠道、价格与库存管理 - 电商平台补贴对白酒价盘仅有局部、短期影响，因线上渗透率不高且补贴券限量、全品类通用，消费者知晓是平台而非品牌方降价 [2] - 公司加强对线上非授权店铺的治理，建立常态化巡查机制以保障消费者权益 [2] - 公司为维持价格稳定付出了一定阶段性代价，但坚持的意义在于拉开价差可减弱产品间替代性，未来经济回暖将强化品牌效应 [2] - 公司库存有所增加，但市场份额实打实提升，价格体系仅略有下滑且整体维持不错 [3] - 公司策略是实事求是，在保持渠道库存良性健康的前提下经营，不会为表面“开门红”采取不切实际的行动 [3] 产品策略与未来增长规划 - 所有产品都受环境影响，其中淡雅产品出货表现稍好一些 [2] - 公司发展路径清晰，下一轮增长将继续推进产品全价位段布局 [3] - 在原有优势基础上，四开、对开已站稳市场，淡雅实现有效突破，后续将向周边市场输出 [3] - 在强势市场将重点沿核心大单品向两端延伸，打造以V3、V6和高沟白标为代表的新大单品 [3] - 低度化是行业探索方向的共识，但需要耐心，不可能一蹴而就 [4][5] - 白酒行业早有低度化技术储备，过去因行业景气度高动力不足，近期市场承压促使企业密集推出低度新品寻找新增长点 [4] - 低度酒与传统白酒在商业模式和消费场景差异大，但探索必要，旨在思考未来15-20年的消费图景 [4] - 历史上每次调整期都讨论“年轻人不喝白酒”，但80后、90后随年龄增长多少会接触白酒，饮用习惯可能转向更偏好低度、高品质产品 [4] - 未来可能有一部分稳定人群选择低度产品，成为传统白酒的有益补充 [5]