核心观点 - 摩根大通策略师认为，近期股市涨势可能在美联储预期中的降息后停滞，因投资者倾向于在年底前锁定收益，且降息预期已完全反映在价格中 [1] - 该团队对中期仍持看涨观点，认为鸽派立场的美联储将支撑股市 [1] - 油价低迷、薪资增速放缓以及美国关税压力缓解，将使美联储能在不加剧通胀的情况下放松货币政策 [1] - 其他可能在2026年提振股市的因素包括贸易不确定性降低、欧元区财政支出增加以及美国人工智能技术的快速落地 [1] 市场短期展望 - 投资者可能更倾向于在年底前锁定收益，而非进一步增加方向性敞口 [1] - 降息预期已完全反映在价格中，股市也已重返高点 [1] 市场中期支撑因素 - 鸽派立场的美联储将支撑股市 [1] - 油价低迷、薪资增速放缓以及美国关税压力缓解，将使美联储能在不加剧通胀的情况下放松货币政策 [1] 2026年潜在积极因素 - 贸易不确定性降低 [1] - 欧元区财政支出增加 [1] - 美国人工智能技术的快速落地 [1]