核心观点 - 饿了么App正式更新为“淘宝闪购”，标志着阿里巴巴即时零售业务进入品牌融合与战略升级新阶段，其背后是集团“大消费平台”战略决心的体现 [1][7] - 公司即时零售业务在2026财年第二季度展现出强劲增长与显著改善的运营质量，收入同比高速增长，笔单价提升，亏损大幅收窄 [1][2][7][8] - 生态协同是淘宝闪购构建差异化优势与巩固市场地位的关键支撑，通过整合淘宝、饿了么、菜鸟、天猫等资源形成系统能力 [3][9][10] - 品牌焕新是战略进程中的一个节点，公司目标是在三年内将即时零售业务做到万亿成交规模，未来将聚焦用户体验、高价值用户及零售品类发展 [5][6][11] 业务表现与财务数据 - 2026财年第二季度（截至2025年9月30日），阿里巴巴即时零售业务收入达229亿元人民币，同比增长60% [2][8] - 淘宝闪购笔单价较2025年8月环比上涨超两位数，同时每单亏损较七、八月份减半 [1][7][8] - 非茶饮订单占比已超过75%，高笔单价订单占比持续提升 [2][8] - 2025年4月升级后，淘宝闪购日订单量在三个月后暴涨至8000万单，峰值突破1.2亿单 [2][8] - 2025年8月，月度交易买家数达3亿，较4月增长200% [2][8] 战略升级与生态协同 - 品牌融合是业务发展的必然决策，旨在将淘宝的流量红利与饿了么的履约能力深度结合 [2][8] - 淘宝App拥有10亿月活用户，其首页一级入口为淘宝闪购带来了巨大的自然流量和高效场景转化 [3][9] - 供给侧协同构建了差异化壁垒：整合了饿了么百万级餐饮商户，并接入了3500个天猫品牌的线下门店，覆盖3C数码、个护、服饰等品类 [3][9] - 接入的天猫品牌线下门店在双11期间，于淘宝闪购的成交额较去年同期增长超290% [3][9] - 履约效率的优化直接推动了单位经济效益的显著改善和用户体验提升 [2][3][8][9] 行业格局与未来展望 - 公司的举措正在推动即时零售行业从同质化价格战转向差异化价值战，重塑市场格局 [5][11] - 高盛分析师认为，公司整合电商、物流、本地生活的能力形成了远超单一平台的系统能力，使淘宝闪购在持久战中具备显著优势 [4][10] - 摩根士丹利预测，得益于生态协同效应，淘宝闪购的单位经济亏损将在2025年12月季度进一步收窄 [4][10] - 公司明确即时零售是淘宝天猫平台升级的核心战略之一，目标是在三年内为平台带来万亿成交规模 [6][11] - 下一阶段战略将聚焦于精耕用户体验、经营高价值用户和发展零售品类，通过精细化运营提升效率和用户留存率 [6][11]