IPO发行与市场热度 - 沐曦股份IPO网上发行最终中签率仅为0.03348913%，低于同业公司摩尔线程的0.03635054% [1] - 网上发行有效申购户数达517.52万户，有效申购股数为288.62亿股，显示出极高的市场申购热度 [1] - 发行价格为104.66元/股，对应市值约418.74亿元，发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，预计募集资金净额为38.99亿元 [2] - 国家人工智能产业投资基金、中国电信、京东、美团等众多战略投资者参与认购，显示市场对国产GPU芯片前景的高度关注 [2][3] 业务与产品战略 - 公司制定了“三步走”发展规划，目前正处于从产品优势迈向市场领先优势的阶段，重点布局云端及边端算力市场 [4] - 募集资金将主要投向三大GPU研发项目：“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [4] - 资金将用于研发曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品C600和C700，并重点开发专为生成式AI推理设计的下一代云端大模型推理芯片Nx [4][5] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，以完善全栈GPU产品体系 [5] - 公司创立于2020年9月，核心团队主要来自AMD，拥有深厚的行业背景 [5] 财务表现与行业对比 - 公司营收实现爆发式增长：2022年至2024年，营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率达4074.52% [6] - 2025年1月至9月营收同比增长453.52%，达到12.36亿元 [6] - 尽管营收快速增长，但公司仍面临盈利挑战：2022年至2024年及2025年1-3月，公司分别净亏损7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元，累计亏损超32亿元 [6] - 公司预计最早于2026年达到盈亏平衡 [6] - 以销售金额及算力规模口径测算，公司在2024年中国AI芯片市场的份额约为1% [6] - 与寒武纪、海光信息等五家可比上市公司相比，2024年度行业平均营收规模为23.49亿元，平均销售毛利率为53.18%，公司营收体量暂低于同业平均水平，但销售毛利率已与行业均值基本相当 [8]