行业上市动态 - 截至12月8日，年内已有三花智控、均胜电子、极智嘉、云迹科技等机器人细分赛道企业成功登陆港股，另有34家机器人产业链企业排队等待聆讯中 [1] - 一级市场投融资节奏加快，1亿元以上的大单频出，涉及工业机器人、服务机器人本体及关节、传感器、运动控制等核心零部件企业，多笔融资由产业资本与顶级机构联合参与 [1] - 港股机器人板块已形成头部企业引领、中游技术企业跟进、产业链配套企业协同的格局，截至2025年12月8日，港股市场机器人相关上市公司已有十余家，覆盖人形机器人、协作机器人、AMR、激光雷达、AI芯片、核心零部件等全链条 [4] 产业链结构特征 - 产业链呈现技术底层—系统控制—整机应用的分工，部分领域存在协同而非直接竞争 [2] - 在技术底层，企业多处于产业链上下游形成供应关系，例如乐动机器人作为视觉感知供应商，其激光雷达与传感器被石头世纪、优地机器人等整机厂商采用，形成“传感器—整机”协同链条 [2] - 控制系统逐渐向平台化发展，例如仙工智能以控制器为核心，为斯坦德机器人、凯乐士、极智嘉等企业提供“机器人大脑”，与整机厂商形成互补 [2] - 在工业机器人本体领域，企业业务存在重叠，例如埃斯顿自动化、卡诺普机器人、珞石机器人均聚焦于工业机器人本体与控制器，在焊接、装配等场景中存在直接市场竞争 [2] 上市驱动因素 - 企业扎堆赴港上市主要得益于港交所对未盈利科技企业的包容性政策、“科企专线”的高效审核机制，以及国际投资者对机器人赛道的强烈配置需求 [4] - 国际投资者对机器人企业的高倍数认购显著提升了市场信心，激励更多企业启动上市计划，年内已上市企业均受到基石投资者青睐，例如三花智控、均胜电子引入了多家国际知名机构，极智嘉吸引了多个产业资本 [4] - 多家机器人企业依据港交所特专科技公司第18C章规则申请上市，例如卡诺普机器人、珞石机器人等6家公司均按此规则递表，凸显资本对技术型机器人企业的高度关注 [5] - 在港上市可被纳入港股通，迎来更多内地资金支持，例如截至今年三季度末，地平线机器人进入汇添富恒生港股通中国科技ETF前十大重仓股 [4] 企业特质与募资用途 - 具备技术优势、商业化潜力强、具有国际化意愿的机器人细分领域赛道龙头企业率先脱颖而出，港股投资者高度关注企业的盈利前景与核心技术，头部优质企业拥有充足订单和清晰的商业化路径更易获得青睐 [3] - 部分递交上市申请的公司披露，募资用途主要集中在技术研发、产能扩张、全球化布局及产业链整合等方面 [5] - 赴港上市对快速打开下游多元化市场具有重要战略意义，部分机器人企业的海外收入占比超过三分之一，港交所作为国际金融中心可提供更广泛的融资渠道，所融资金可用于海外业务拓展、新技术研发、全球产能布局等 [5]