近日，"第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会"在深圳举行。在"中国期货业年会"分论 坛上，永安期货（600927）北京研究院负责人朱世伟在主题演讲中表示，当前全球宏观经济呈现疲软基 本面与宽松政策面相互博弈的格局，商品市场分化特征显著，贵金属、部分有色金属等品种已步入牛市 初期，但整体市场的回暖需等待政策效果传导与产业供需改善的共振。 历史经验显示，美国降息后周期及国内M2同比领先效应(通常领先商品1~4个季度)显现时，商品或全面 回暖。朱世伟预计，未来两三个季度有望看到宏观层面改善，并建议投资者关注政策指引与产业"反内 卷"措施，重点把握贵金属、有色等优势品种出现的机会。 其中，贵金属长期牛市逻辑明确，美债规模扩张为黄金提供长期支撑，不过以2022年黄金与美元第二次 脱钩时为基准，则显示当下价格已处于高位。有色金属方面，铝因产能天花板限制，库存自2017年起持 续出现年度级下降，供需格局优于铜。铜获新能源、电气化需求支撑但短期震荡，锡受益于人工智能短 期强势，镍、锌需防范市场波动风险。在能源与黑色品种方面，原油的需求缓慢增长，但供应端增产的 压力压制其上行空间；黑色产业链的利润与价格处于低位 ...