政策动态 - 美国总统特朗普宣布，在确保国家安全的前提下，将允许英伟达向中国及其他国家的合格客户交付其H200芯片产品 [1] - 被允许出口的芯片不包括英伟达更领先的Blackwell和即将面世的Rubin芯片，其他芯片大厂如AMD、英特尔等也同样适用相关规则 [1] - 英伟达需将销售所得收益的25%支付给美国政府，以支持美国就业、制造业和纳税人 [1] - 相关决定仍需美国商务部落地执行，预计英伟达只会被允许对华出口约18个月之前的H200芯片 [4] 公司立场与行动 - 英伟达对特朗普的决定表示赞赏，认为允许美国芯片产业参与竞争能支持美国高薪就业和制造业，向经审核的商业客户提供H200芯片是深思熟虑的平衡 [2] - 公司CEO黄仁勋一直积极游说白宫，希望放宽对华出口限制，并公开强调相关政策是错误的，限制对华出口等于拱手让出市场，会刺激中国加速发展并伤害美国在AI领域的领导地位 [3] - 英伟达已阻止美国国会鹰派议员将旨在进一步限制芯片出口的《GAIN AI法案》纳入年度《国防授权法案》 [4] - 黄仁勋曾表示不能降低售往中国的产品质量，否则不会被接受，并坦言现在已不知道中国是否会接受H200 [4] 市场影响与历史背景 - 对华芯片出口是今年最令英伟达头疼的事之一，美国此前限制其高端芯片出口，但公司通过销售特供版H20芯片一度占据中国市场主流 [3] - 今年4月特朗普政府对英伟达、AMD等公司实施出口限制令，相关产品需获得出口许可证才能进入中国市场 [3] - 今年8月，美国政府曾要求英伟达等芯片制造商缴纳15%的销售所得作为获取出口许可证的条件，征收对象主要是H20芯片和AMD的MI308芯片 [3] - 今年二季度起，英伟达产品逐渐从中国市场淡出，从95%的市场份额跌到0 [3] - 今年三季度，公司AI芯片在中国的销售额仅5000万美元，只占到公司总营收的0.09%，大额采购订单均未能实现 [3] 产品与竞争格局 - 此次获准出口的H200芯片比此前的H20更加高端，在中国芯片快速崛起的情况下，该产品在算力和显存带宽方面仍有不小优势 [4] - 在国外的云服务器上，H200的使用率非常高 [4] - 在获得美国出口许可证后，仍需中国方面批准才能销售，H200获得重返市场资格的概率远大于此前的H20 [4]