信达地产取消中期票据发行事件 - 信达地产股份有限公司取消原定于12月1日发行的中期票据，涉及募资额18.2亿元 [2] - 取消发行的原因为近期市场波动较大，公司表示将另择时机重启发行 [2] - 该票据利率区间设定为2.20%—3.40%，面向银行间市场机构投资者，起投门槛为1000万元 [2] - 该笔票据原定用途为回售12月7日到期的“23信达地产MTN003”债券，该债券期限为2+2+1年，票面利率4.30%，发行规模18.2亿元 [2] 取消发行的市场与行业背景 - 此次取消发行并非孤立事件，行业背景是万科债务展期消息于11月26日落地，引发房企债券市场恐慌性下跌 [4] - 叠加同期城投债取消发行潮的传导效应，投资者对涉房央国企平台融资愈发审慎，一级市场融资情绪持续悲观 [5] - 12月首周，除信达地产外，潍坊城投、荆门高新开发等多家涉房国央企平台也取消了票据发行计划 [5] - 财通证券固收团队将万科展期事件对行业的信心冲击划分为四个层级，从弱资质民营房企、弱资质国有房企、弱资质国有产业主体，最后可能波及弱资质城投 [6] - 年末地方政府债（尤其是专项债）供给规模较大，对市场资金形成挤出效应 [7] - 近期部分房企、城投平台出现本息兑付困难，导致投资者逻辑从“出清尾部、保住龙头”转向对龙头企业安全性的重新评估 [7] - 在此市场情绪下，弱资质发行人难以打开一级市场融资通道 [7] 信达地产自身财务状况 - 2025年前三季度，信达地产营收同比下降23%至26.92亿元 [8] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损进一步扩大到53.09亿元 [8] - 亏损核心原因是交付减少、公司对开发项目和财务投资计提27.43亿元的资产减值，此外计提信用减值损失11.68亿元 [8] - 截至2025年9月底，信达地产有息负债达354亿元，较上年底增加9% [9] - 截至2025年9月底，公司现金短债比仅为0.3 [9] - 截至2025年9月底，公司资产负债率进一步升至70.83%，较年初提高4.76个百分点 [9] 专家对取消发行的核心原因分析 - 汇生国际资本总裁黄立冲分析称，企业取消急需的融资发债计划，核心原因往往是“价格谈不拢” [2] - 原因一方面是投资者风险偏好急剧收缩，另一方面是发行人不愿接受新的市场均衡价格 [2]