公司股价表现与市场反应 - 11月19日，公司股价盘中最低触及17.95港元，为自4月22日单日上涨49.26%后首次跌破18港元 [1] - 12月8日收盘价17.20港元，接近近期阶段性低点17.01港元 [1] - 股价下行周期始于8月26日，当日开盘价27.60港元成为阶段性高点，股价收跌12.75% [3] - 自8月26日起，公司股价经历了长达3个多月的持续下行周期 [3] - 股价下跌伴随成交量萎缩，减持公告发布当日成交1616.42万股，前三个交易日成交量连续过百万股，之后日均成交量低于100万股，期间单日最低成交量仅10.7万股 [4] 控股股东减持事件 - 8月26日，控股股东乐普医疗通过大宗交易出售1114万股公司H股，占已发行股份总数约3.21%，每股价格22.79港元 [2] - 公司公告称，出售旨在提升股票流动性，控股股东对业务运营充满信心 [2] - 减持公告引发市场抛售，股价开盘后1分钟内跳水近9%，半小时内最大跌幅超过12% [3] 技术面与市场情绪分析 - 8月26日大跌将股价从BOLL线上轨拉至下轨，随后出现“七连阴” [3] - 股价后续反弹未获成交量放大支持，形成BOLL线指标“假突破”，随后经历更长的“11连阴” [3] - 持续的市场交投低迷和无量下跌，反映场内持筹者信心不足及场外持币者一致的观望态度 [4] 港股通资格风险 - 恒生指数及港股通下一轮定期调整检讨周期为2025年1月1日至12月31日，结果于2026年2月25日公布 [6] - 公司在该检讨周期内日平均市值为68.85亿港元，仅较当前60.71亿港元的市值门槛高出8.14亿港元 [6][8] - 若市值不能反弹，公司面临“出通”风险 [6] 行业集采政策动态 - 8月19日，四川、内蒙古启动结构心脏病封堵器类医用耗材历史采购数据填报工作 [9] - 10月22日，福建省医保局发布结构心脏病封堵器类医用耗材省际联盟集采方案征求意见稿 [9] - 11月12日，福建省正式宣布牵头开展覆盖全国的结构心脏病封堵器类省际联盟集采 [9] - 此次集采被认为是目前针对该品类最全、覆盖范围最广的一次省际联盟集采，可能推进耗材全面降价 [10] - 该品类并非首次集采，2023年河北三明联盟及京津冀“3+N”联盟，以及2024年12月安徽集采均已将其纳入 [10] 市场规模与竞争格局 - 2025年中国心脏封堵器（含先心病、心源性卒中封堵器）市场规模预计超过60亿元，并保持两位数高速增长 [10] - 在先心病封堵器领域已实现国产替代，2021年心泰医疗与先健科技市场份额分列第一、二位，整体国产化率达95% [11] - 在心源性卒中封堵器领域，进口品牌仍占主导，2022年左心耳封堵器市场中，波士顿科学份额占67%，先健科技占25% [11] - 参考过往集采，河北联盟集采中选产品平均降价幅度为64.9%，安徽集采降至33.29%，降幅趋于温和 [11] 公司业务与集采影响 - 2025年上半年，公司先天性心脏病封堵器产品收入为1.61亿元，占总收入的48.7%，较上年同期的1.29亿元增长24.8% [11] - 先心病封堵器是公司核心收入来源，收入占比稳定在50%左右 [11] - 全国联采结果将直接影响公司后续业绩，若降价幅度符合预期，可能加速产品市场渗透，反之则可能短期明显冲击公司利润 [11] - 当前市场观望态度浓厚，全国联采结果出炉之日可能是公司关键的变盘节点 [11]